Гипер доллара и ЕС...

[chif]

Кто придет на смену евро?

Евро теряет доверие и рискует лишиться статуса одной из ведущих мировых резервных валют. Между тем, центробанки уже начали покупать австралийский и канадский доллары, чтобы диверсифицировать валютные запасы.
Чтобы диверсифицировать свои резервы, центральные банки переводят часть резервов в доллары… Не в американские, конечно - их, по данным МВФ, на конец прошлого года в мировых резервах было более 60%. Речь идет о австралийском и канадском тезках американской валюты. Экономики двух государств Британского содружества, как ожидается, будут восстанавливаться быстро, а качество их долговых обязательств не вызывает опасений. Евро же становится все менее привлекательным, и его будущее в качестве резервной валюты туманно. При этом некоторые эксперты ставят под сомнение тот факт, есть ли вообще у евро будущее.
Кому?
"На фоне диверсификации их (австралийского и канадского доллара) доля в резервах будет расти", - заявил в интервью Bloomberg News член совета Европейского центрального банка Кристиан Нойер. Процесс, между тем, уже пошел. Как сообщил министр финансов Канады Джим Флаерти журналистам в Нью-Йорке в понедельник, Россия на прошлой неделе приобретала канадскую валюту. "Мы знаем, что другие страны с развивающейся экономикой также делали это", - приводит его слова агентство Bloomberg.
О том, что РФ добавит в свои резервы канадские доллары, стало известно еще осенью прошлого года. А на прошлой неделе первый заместитель председателя Банка России Алексей Улюкаев заявлял, что такое решение принято, но операции пока не начались. По его словам, Россия может впервые начать закупку австралийских долларов в свои золотовалютные резервы - этот вопрос пока находится на стадии обсуждения.
Шведский ЦБ в настоящее время инвестирует по 5% своих резервов (общий объем $42 млрд) в австралийский и канадский доллары, при этом на долю евро приходится 50%, доллара - 20%, заявила глава инвестиционного департамента центробанка Энн Фалкен.
Международный валютный фонд в конце текущего года пересмотрит структуру специальных прав заимствования (SDR, расчетная валюта МВФ) - фонд делает это регулярно, раз в 5 лет. Шанс на то, что в корзину валют будут добавлены австралийские и канадские доллары составляет как минимум 50%, считает Мансур Мохи-уддин из UBS. "Они станут более популярными со временем, а МВФ может принять решение, что состав SDR стал слишком "узким". Эти две валюты будут лучшим, что можно добавить в корзину", - сказал он. При этом, по словам эксперта, не важно, какая доля в структуре SDR будет приходится на эти валюты. "Даже если она будет небольшой, это повысит их статус".
Зачем?
По мнению некоторых экспертов, мировые ЦБ теряют доверие к качеству госдолга стран Европы, Японии и США. Они делают ставку на страны, в дальнейшем росте экономики и способности к сокращению бюджетного дефицита которых уверены.
По мнению Эндрю Болла из Pimco и главы Rogers Holdings Джима Роджерса, отсутствие координации налогово-бюджетной политики среди 16 стран, входящих в зону евро, увеличивает риск развала валютного союза. Через 10-15 лет евро исчезнет, считает Роджерс. "Диапазон возможных последствий включает в себя сохранение еврозоны в нынешнем виде, хотя и более слабой, если срочно не будет достигнут прогресс в создании более глубокого финансового союза, или одна или несколько стран-членов еврозоны будут вынуждены реструктуризировать задолженности или даже покинуть союз", - написал Э.Болл в аналитическом обзоре от 14 июня.
В настоящее время госдолг Японии приближается к 205% ВВП, и, по данным Организации экономического сотрудничества и развития, является самым высоким среди 31 страны ОЭСР. Как ожидается, дефицит бюджета США в текущем финансовом году достигнет рекордных $ 1,6 трлн, а госдолг составит 60% ВВП. Самое слабое звено
С октября прошлого года расходы по обслуживанию греческого долга выросли вдвое и доходность десятилетних облигаций достигла 9,4%. При этом доходность португальских бондов превысила 6,3% в прошлом месяце, став максимальной с 1999 года. Ранее, напомним, ЕС объявил о создании стабилизационного механизма на 750 млрд евро.
Как отмечает Алан Раскин из Royal Bank of Scotland Group Plc, в настоящее время долговой рынок еврозоны для представителей центральных банков сократился до 20% от своего прошлого размера. "Сокращение высококачественных евроактивов, которые управляющие резервами могут купить, наносит значительный ущерб претензиям евро на статус крупнейших резервной валюты", сказал Раскин. "Это ставит под вопрос, какую долю в резервах евро может занимать", - отметил он.
Евро появился в 1999 году, чтобы заменить валюты Франции, Германии, Италии и восьми других стран. За 10 лет его доля в мировых резервах поднялась до 27,4% в конце 2009 года с 18% . Доля доллара в мировых резервах, по данным МВФ, составляет 62,1%.
Терять доверие евро начал в прошлогоднем декабре, после того как чиновники ЕС усомнились в адекватности греческой экономической статистики. После этого евровалюта падала 6 месяцев, что стало самым продолжительным периодом снижения в ее истории. Она торговалась у 4-летнего минимума в $1,1877 7 июня, а 10 дней спустя BNP Paribas SA спрогнозировал стоимость евро в 97 американских центов в третьем квартале 2011 года.
Олицетворение стабильности
По словам главы Минфина Австралии Уэйна Суона, чистый госдолг страны достигнет 6,1% ВВП, что в среднем в 10 раз меньше, чем прогнозируется для крупнейших стран с развитой экономикой. Бюджетный дефицит Канады, по прогнозу опрошенных Bloomberg аналитиков, сократится с 4,8% в 2009 году до 1,6% в 2011 году.
6 апреля канадский доллар стоил дороже американского впервые с июля 2008 года. 12 апреля его тезка из Австралии поднялся до 93,69 американских центов.
По мнению аналитиков, ВВП ЕС вырастет на 1,4% в 2011 году. Ранее центральный банк Австралии поднял свой прогноз роста на 2011 год до 3,75% с 3,5%. Канадская экономика, по прогнозу экспертов, опрошенных Bloomberg, вырастет на 3% в 2011 году.
Резервный банк Австралии поднял ключевую ставку 6 раз за 7 последних заседаний. Банк Канады с 1 июня также начал повышение ставки.
"Перспективы экономического роста здесь сильнее, финансовые перспективы сильнее, и они должны быть безопасным убежищем с точки зрения диверсификации", - отмечает Дженс Нордвиг из Nomura Holdings Inc.
А хватит ли ликвидности?
Впрочем, проблемой для ЦБ, желающих диверсифицировать активы, является тот факт, что австралийский и канадский рынки облигаций не столь велики и ликвидны, как американский и европейский.
"Я не думаю, что они войдут в число основных валют, используемых в глобальной торговле, или станут частью костяка международной валютной системы. Они слишком малы", отметил К.Нойер из ЕЦБ.
Канадский рынок долговых обязательств составляет всего $ 371 млрд, австралийский втрое меньше - ($120 млрд). Для сравнения - объем американского рынка составляет $5,7 трлн.
"Там не хватает ликвидности, и недостаточно облигаций, так что эти валюты никогда не смогут стать основной частью резервов центробанков", - считает Ричард Франулович из Westpac Banking.
Впрочем, валютный аналитик того же Westpac Шон Кэллоу полагает, что если уж центральные банки посчитали, что "сырьевые валюты" достаточно ликвидны, чтобы добавить их в резервы, в дальнейшем спрос на канадский и австралийский доллар может существенно повыситься".

 

[Андрей из 46]

В части того, как будут или могут вести себя валюты в момент гипера в США, ключевую роль играет их интеграция со Штатами. Поясняю на примере евро.

Считаем фактом, что во второй половине 2010 – первой половине 2011 будет происходить гиперинфляция в США. Технически этот процесс, вероятнее всего, будет выглядеть как монетизация финансовых и физических активов. Т.е. деньги будут выделяться ФРС под специальную фиксированную ставку через 4-5 уполномоченных банков для сплошного выкупа финансовых активов и недвижимости.

Что будет происходить с такими финансовыми активами, как облигации, кредиты, и т.п.? Их стоимость в долларах останется неизменной, но в результате стремительной кратной девальвации доллара, стоимость в других валютах рухнет. А теперь давайте подумаем, как этот отразится на ЕС. Значительную часть активов финансовых институтов еврозоны составляют американские финансовые активы. Точной цифры у меня, естественно, нет, но ее можно примерно прикинуть.

Куратор это ты сам писал или это чей-то текст? Перечитать решил тут его из первого сообщения.

 

[amd]

ЭКОНОМИКА

​

Дж.Сорос: Политика Германии представляет угрозу для Европы

Политика бюджетной экономии Германии ставит под угрозу существование Евросоюза и может привести к коллапсу единой европейской валюты. Такое мнение высказал всемирно известный миллиардер, финансист и инвестор Джордж Сорос. "Политика Германии представляет угрозу для Европы, она может разрушить сам проект Евросоюза", - приводит слова Дж.Сороса агентство Reuters.
Кроме того, по мнению финансиста, в настоящее время Берлин вовлекает своих европейских соседей в дефляцию, которая угрожает перерасти в многолетнюю стагнацию. Такие перспективы, по словам всемирно известного инвестора, угрожают европейской демократии внутренними рознями и расколом.
"Застой в производстве повлечет за собой разжигание национализма, социального беспокойства и ксенофобии", - опасается Джордж Сорос.
В качестве путей решения назревающих "социальных катаклизмов" Дж.Сорос предлагает снять "глобальную изоляцию" Германии и обеспечить возможность роста заработных плат населения, что, в свою очередь, обеспечит рост всего Евросоюза.
Стоит отметить, что в середине апреля Дж.Сорос уже высказывал критику в адрес действий немецких властей. Тогда миллиардер призывал Берлин пойти на уступки для дальнейшего развития Евросоюза и стимулировать внутреннее потребление в стране. По словам миллиардера, "немцы всегда шли на уступки, если это было необходимо для дальнейшего развития Европейского союза, если кто-то возлагал надежды на эту сделку". "Однако в последнее время все изменилось", - добавил он.
Власти Германии одобрили программу по сокращению государственных расходов 7 июня текущего года. Этот план позволит правительству сэкономить к 2014г. около 80 млрд евро. Комментируя данную программу, федеральный канцлер Германии Ангела Меркель также отметила, что у страны есть прекрасная возможность стать хорошим примером для подражания. По словам канцлера, задачу правительства планируется решить за счет уменьшения расходов на социальные нужды, сокращения около 10 тыс. рабочих мест в федеральных министерствах, снижения зарплат чиновникам и пр.
"Последние месяцы в связи с обстановкой в Греции и других государствах еврозоны показали, насколько определяющее значение имеют устойчивые финансовые показатели. Именно они являются предпосылкой для жизни в стабильности и процветании", - заявила А.Меркель.
В целом же непопулярные меры помогут странам Евросоюза поддержать свой экспорт, но нанесут мощный удар по ввозу товаров из-за границы. Немаловажным считается вытеснение импортных товаров местной продукцией по антикризисному опыту США. Общеевропейская мания экономии ухудшает перспективы иностранных поставщиков нефти, металлов и иного сырья. Особенно заметно могут упасть поставки в Европу российского газа: в прошлом году его добыча уже сократилась на 12,1%.

23 июня 2010г.​

Добавлено через 5 минут 57 секунд
ЕЖЕДНЕВНАЯ ДЕЛОВАЯ ГАЗЕТА
В СОТРУДНИЧЕСТВЕ С Handelsblatt


23июня 2010 г.
Среда

«Европейская политика экономии наносит вред США»


Интервью с лауреатом Нобелевской премии по экономике Полом Кругманом

Политика Евросоюза, направленная на поддержание финансовой стабильности еврозоны, вызывает серьезные нарекания у ряда известных экономистов. Лауреат Нобелевской премии по экономике ПОЛ КРУГМАН в интервью Handelsblatt раскритиковал последние шаги европейских властей, предупредил об опасности недооценки угрозы дефляции и выступил против доминирования Германии в валютном союзе Европы. Он также поделился мнением по поводу деятельности «двадцатки», а еще объяснил, в каком случае готов поддержать санкции США против европейцев.
— Европа и США разошлись во мнениях по поводу того, какой из вариантов экономической политики является наиболее верным. Идет ли тут речь об отдельных разногласиях или же мы имеем дело с лобовым столкновением немецкой культуры стабильности и беззаветной веры США во всесилие экономического роста?
— В спокойные времена немецкая приверженность стабильности вполне правомерна, однако время, в которое мы живем, спокойным назвать нельзя. Сейчас действительно проявляются различия культурного порядка. Немцы и французы очень не любят иметь дело даже с краткосрочным дефицитом, им ненавистна свободная денежная политика, поэтому они используют любой предлог, чтобы не допустить этого. У американцев подход совершенно другой.
— Но ведь и Германия мирится с наличием дефицита госбюджета, который составляет около 5% от ВВП.
— С американской точки зрения, это небольшой дефицит. С моей точки зрения, ничего страшного, если попытка его сбалансировать будет предпринята только через пять-десять лет. Вопрос только в том, надо ли начинать это делать тогда, когда экономика находится на семь-восемь процентных пунктов ниже уровня своей обычной загруженности, а основная учетная процентная ставка почти на нуле. Я охотно превращусь в налогового «ястреба», но сделаю это только после того, как мы выберемся из нынешней депрессии. Сейчас не то время, чтобы думать о дефиците.
— Мало кто согласится в вами. Все крупные международные организации, включая МВФ и ОЭСР, рекомендуют начать экономить немедленно.
— Загляните в последний отчет ОЭСР. Там говорится о необходимости поднимать процентные ставки, хотя сейчас дефляция является большей опасностью, чем инфляция. Уму непостижимо! А недавно ЕЦБ даже утверждал, что ограничительная фискальная политика может способствовать экономическому росту. Кстати, примеры, которые ЕЦБ в связи с этим привел, такой тезис абсолютно не подтверждают.
— Наряду с программами по оживлению конъюнктуры вы требуете от европейцев дальнейшего смягчения денежной политики. Почему?
— ЕЦБ должен стать значительно более гибким и агрессивным. Консервативная денежная политика объясняется главным образом влиянием ФРГ.
— Является ли в этом случае нынешний глава Бундесбанка Аксель Вебер подходящим кандидатом на пост президента ЕЦБ?
— Нет. Правда, лично я с ним не знаком, но ведь он противится даже ограниченной покупке ЕЦБ госВоблигаций. Г-н Вебер озабочен по поводу инфляции в тот момент, когда никакой инфляции нет. Мне по душе был бы такой президент ЕЦБ, который бы обращал больше внимания на риски дефляции и опасность длительной стагнации.
— Но не станет ли Аксель Вебер идеальным кандидатом на пост главы ЕЦБ в том смысле, что зоне евро необходимо обеспечивать ценовую стабильность, как это предусмотрено Маастрихтским договором?
— Не думаю. Ведь борьба за ценовую стабильность означает одновременно и предотвращение рисков дефляции. Когда наступит дефляция, остановить тенденцию спада будет крайне затруднительно. Вписать в Маастрихтские соглашения в качестве цели только лишь ценовую стабильность, подразумевая под этим низкий уровнем инфляции в 1—2%, было ошибкой. В отсутствие интегрированных рынков труда и без общей фискальной политики инфляционная цель должна быть более высокой. Так, для нормального функционирования зоны евро ей необходим уровень инфляции 3—4%. Ну а если вы ищете того, кто будет стремиться к нулевой инфляции, в то время как безработица поднимается до 13%, то, конечно, Аксель Вебер — самая подходящая кандидатура.
— Так что, Аксель Вебер во главе ЕЦБ стал бы риском для дальнейшей судьбы евро?
— Да. Опасность возникновения эффекта домино — от Греции, Испании и до Италии — резко возрастет, если ЕЦБ возглавит такой консервативный президент. Это стало бы катастрофой для всех. Мы же хотим, чтобы евро сопутствовал успех.
— Государства зоны евро договорились об ужесточении Пакта стабильности. Достаточно ли это для спасения валютного союза?
— Все эти предложения рождены в каком-то выдуманном мире. Они идут не в том направлении. Возможно, более жесткий Пакт стабильности мог бы предотвратить крах Греции, но ведь Испания-то выполняла все требования пакта просто образцово-показательно. С помощью этих изменений делается попытка решить надуманные проблемы, а не разобраться с истинными причинами кризиса. По всей вероятности, нужна и общая налоговая политика, а также общеевропейские пенсионная система и система здравоохранения. Это задачи ближайших ста лет.
— В Европе считают, что часть вины за кризис евро лежит на биржевых спекулянтах, и обвиняют рынки в неадекватности.
— Конечно, рынки ошибаются. И пример тому — ипотечные пузыри. Странно только, что люди сердятся на рынки, когда те проявляют обоснованную недоверчивость. Тот, кто озабочен долгами греческой госказны, безудержной спекуляцией не занимается. Меня скорее удивляет, что люди не нервничают еще сильнее. Сейчас не время идти войной на спекулянтов. Это надо было делать в 2005 году, когда многие покупали себе на испанском побережье летние квартиры за миллион евро.
— Европейцы приедут на саммит «двадцатки» с требованием ввести глобальный налог на транзакции и спецналог на банки.
— Я поддерживаю оба этих предложения. Наша проблема в том, что финансовый сектор стал чересчур большим. Поэтому все, что будет его ограничивать, правильно. Сейчас необходимо «ставить ему палки в колеса». Инициатор налога на транзакции Джеймс Тобин прав: вокруг глобуса крутится слишком много денег. Мы тратим слишком большие ресурсы для того, чтобы обеспечить себе финансовые преимущества, а в сухом остатке получаем нулевой итог.
— В момент своего рождения «двадцатка» претендовала на положение некоего нового мирового экономического правительства. Со временем пути входящих в нее стран разошлись. Стоит ли от нынешнего саммита ожидать многого?
— Это судьба всех подобных групп. Велики были поначалу и амбиции «большой семерки», но затем ее значение постепенно упало. Думаю, что во время кризиса «двадцатка» хорошо поработала: например, добилась того, что кредитные рынки не замерзли и что нас не захлестнула волна протекционизма. Я не удивлюсь, если сейчас ее потенциал уже исчерпан.
— От «двадцатки» ждали обеспечения лучшей координации мировой экономической политики. Реализованы ли эти ожидания?
— Призывы добиться глобальной координации я слышу давно. По-настоящему это никогда не получалось, разве что в экстремальных ситуациях. Так, после кризиса правительствам удалось совместно разогреть мировую конъюнктуру.
— Значит, теперь координация больше не нужна?
— Нужна. Нам необходимо продолжать раскручивать конъюнктуру. Более того, европейские программы экономии негативно влияют на весь остальной мир. Прежде всего страдают другие страны Европы. Если ФРГ сокращает свои расходы на 80 млрд евро, то это чувствуют и соседние государства. Поэтому именно европейцам необходимо проводить согласованную экономическую политику. Кроме того, политика экономии ослабляет евро, что, в свою очередь, затрудняет жизнь другим странам-экспортерам, включая и США.
— В США уже раздаются голоса, требующие даже введения санкций против Германии.
— Сначала нам необходимо защититься от незаконного занижения курса китайского юаня. Но вот если евро упадет до паритета с долларом, то европейцам предстоит еще сильно удивиться жесткости требований, которые зазвучат из конгресса США. И я это поддержу, потому что европейская политика экономии наносит вред экономике США. Сейчас нам необходимо иметь не меньше, а больше программ поддержки конъюнктуры, финансируемых за счет заимствований. Но если конъюнктуру раскручивает только одна страна, например США, то, хотя это приносит выгоду всем, долги ложатся только на нас. Так что если другие государства начнут экспортировать свою политику экономии, увеличивая тем самым уровень безработицы в США, то против этого придется что-то предпринимать.
— Насколько велика вероятность того, что мировая экономика снова пойдет на спад?
— В лучшем случае нам удастся разочаровывающе медленный подъем экономики. Двойной спад возможен, но я боюсь, что, хотя формального возвращения рецессии мы и избежим, однако будет ощущение, что она все-таки произошла. Экономика растет потихоньку, уровень безработицы остается высоким. Я не вижу ничего, что позволило бы снизить катастрофический уровень безработицы до конца будущего года.
Пол Кругман является одним из самых авторитетных экономистов современности. В 1991 году American Economic Association вручила ему медаль Джона Бейтса Кларка как лучшему молодому экономисту, не достигшему 40 лет. С тех пор как два года назад этот 57-летний американский ученый был удостоен Нобелевской премии, его популярность еще больше возросла. Пол Кругман читает доклады ведущим менеджерам разных стран, пишет бестселлеры о финансовом и экономическом кризисе, а также дважды в неделю выступает в качестве колумниста The New York Times по политическим вопросам. Основным же местом его работы остаются элитные Принстонский университет и Лондонская школа экономики, в которых он преподает и ведет научные исследования.

Перевод Александра Полоцкого, 23.06.2010

​

 

[Андрей из 46]

Джордж Сорос: "Коллапс евро возможен"

Еженедельник Die Zeit публикует интервью с известным биржевым игроком Джорджем Соросом, который критикует финансово-экономическую политику Германии и говорит о возможном коллапсе евро.

Сорос полностью согласен с претензиями президента США Барака Обамы к таким странам, как Германия, которые экспортируют слишком много товаров и слишком мало делают для оживления внутреннего рынка. Германия, утверждает Сорос, хочет переложить все трудности на плечи стран-должников, которым приходится сокращать свои расходы. Однако бездействовать не должны и кредиторы - им следует "давать больше денег и заботиться о росте экономики". Мировая экономика, считает финансист, "страдает от недостаточного спроса и высокой безработицы". Если с этими явлениями не бороться, возможно новое падение.

Если привести в порядок европейскую банковскую систему и влить в нее свежий капитал, кризис, например в Испании, закончится, уверен Сорос. Долг Испании меньше, чем у многих других европейских стран. Денег у нее нет только потому, что дела у банков обстоят не лучшим образом.

Проблемы имеются также у банков Германии и Франции, продолжает финансист. Именно они являются крупными держателями испанских ценных бумаг, которые сегодня стоят гораздо меньше, чем на момент покупки. Банки фактически неплатежеспособны или, по меньшей мере, недокапитализированы. Им необходимы свежие вливания, уверен Сорос.

Источник свежего капитала - европейский фонд спасения. Ошибка глав европейских государств, его учреждавших, заключается, по мнению Сороса, в том, что он создавался для помощи странам, а не банкам. "Рекапитализируя банки, вы как раз помогаете странам".

Правительство Германии считает источником всех проблем нарушение многими странами Маастрихтского договора - якобы в противном случае еврозона не имела бы серьезных проблем. Сорос же считает, что договор изначально был "ошибкой". Он направлен против инфляции и высокого дефицита государственных бюджетов, но "только на этой основе валютный союз долго функционировать не может", указывает финансист. В договоре, например, отсутствуют нормы по предотвращению дефляции, отмечает он.

Когда валютный союз только создавался, продолжает Сорос, об экономическом союзе не было и речи. Теперь это может обернуться "коллапсом евро и европейского проекта".

В данный момент, говорит Сорос, критикуя немецкую политику, Германия "загоняет своих соседей в дефляцию", что грозит "продолжительной стагнацией", которая приведет "к национализму, социальным беспорядкам и ксенофобии", а также представляет "угрозу демократии".

http://www.inopressa.ru/article/24Jun2010/zeit/soros.html

 

[amd]

ЭКОНОМИКА

​

Т.Гайтнер: Мир больше не может полагаться на экономику США

Мировое сообщество больше не может, как прежде, полагаться на американскую экономику. Как сообщает Би-би-си, такое мнение высказал министр финансов США Тимоти Гайтнер.
По его словам, миновали те времена, когда мировая экономика в значительной степени зависела от Соединенных Штатов. Для дальнейшего процветания необходимо усиление влияния и уверенный рост остальных ведущих экономик мира.
В ходе своего выступления в Вашингтоне в преддверии саммитов "большой восьмерки" (G8) и "большой двадцатки" (G20), которые пройдут 25-27 июня 2010г. в Канаде, Т.Гайтнер также предложил направить общие усилия на рост мировой экономики и повышение доверия инвесторов к национальным экономикам. Кроме того, глава финансового ведомства США высказал свое мнение относительно стремления Европы как можно быстрее избавиться от груза госдолга и разросшихся бюджетных дефицитов.
"Все согласны с тем, что эти дефициты необходимо постепенно снижать до стабильного уровня", - отметил Т.Гайтнер.
Министр финансов также указал на то, что Евросоюз и США "имеют много общего" в своем стремлении справиться с текущими финансовыми сложностями. Однако он все же отметил, что Европа и США "идут разными дорогами и с разной скоростью" в преодолении этих проблем. "Тем не менее, мы движемся к общей цели", - заверил американский министр.

25 июня 2010г.​

 

[помощница]

Джордж Сорос: "Коллапс евро возможен"

У Сороса свой зад горит, а он в соседний огород смотрит. Про коллапс доллара, что-то молчит, а справедлиствости ради сказать нужно.

 

[amd]

ЭКОНОМИКА http://top.rbc.ru/economics/28/06/2010/428381.shtml?print

​

Мир может вскоре оказаться на пороге нового кризиса

Власти ведущих государств должны вплотную заняться урезанием бюджетных дефицитов, а мировым центробанкам не стоит затягивать с повышением процентных ставок. В противном случае мир может оказаться на пороге нового кризиса, предупреждает в своем ежегодном докладе Банк международных расчетов (Bank for International Settlements, БМР).
В документе подчеркивается, что мировая экономика и финансовые рынки постепенно выходят из кризиса. Однако долговой кризис в зоне евро и нестабильная ситуация в ряде других крупных экономик могут в конечном итоге поставить под угрозу и так хрупкое восстановление, приводит мнение банка агентство Reuters.
В свою очередь глава Банка международных расчетов Хайме Каруана, выступая на ежегодной встрече совета директоров организации, призвал правительства действовать как можно быстрее и не откладывать бюджетные реформы. "Мы не можем дожидаться восстановления стабильного роста, чтобы начать реформы. В случае дальнейших задержек велики риски возобновления волатильности и очередного ухудшения рыночной конъюнктуры", - подчеркнул он.
Кроме того, в документе подчеркивается, что для предотвращения дальнейших кризисов необходимы кардинальные реформы мировой финансовой системы, а антикризисные меры, предпринимаемые многими государствами, имеют множество "побочных эффектов", которые уже начинают проявляться. "Откровенно говоря, сохраняющаяся уязвимость мировой финансовой системы в сочетании с антикризисными мерами могут вызвать у пациента рецидив", - отмечается в докладе организации. Банк уверен, что, сохраняя на протяжении долгого времени антикризисные меры, регуляторы рискуют создать "компании-зомби", зависимые от прямой поддержки.
Правда, при этом Банк международных расчетов признает, что ситуация очень сложная: ставки высоки, и последствия слишком раннего отказа от "страховки" выглядят устрашающе. Банковская система еще далека от стабильности, поскольку недавние прибыли, обусловленные валютными операциями и низкой ключевой ставкой, повторить сложно, и учтены еще не все убытки, подчеркивается в докладе. "Однако чем дольше процентные ставки в крупных развитых экономиках остаются низкими, тем значительнее будут вызванные ими деформации как внутри этих стран, так и на международном уровне", - предупреждает банк.
У развивающихся экономик, по мнению банка, другие проблемы, поскольку они быстро восстанавливаются и вскоре могут столкнуться с сильными инфляционными рисками. "Некоторые развивающиеся экономики могут в большей степени полагаться на гибкость валютного курса и ужесточение денежно-кредитной политики", - подчеркивается в докладе.
Банк международных расчетов - международная финансовая организация, в функции которой входит содействие сотрудничеству между центральными банками и облегчение международных финансовых расчетов. Кроме того, банк является центром экономических и денежно-кредитных исследований. Учредителями БМР являются Центробанки ведущих торговых государств. Каждый назначает своего представителя в совет директоров, правление собирается не реже 10 раз в год. Штаб-квартира Банка международных расчетов расположена в Базеле (Швейцария).

28 июня 2010г.​

 

[Андрей из 46]

Кудрин предостерег страны с крупной экономикой от долгового кризиса

29 июня 2010, 13:19

Долговые кризисы могут коснуться более крупных стран, чем Греция. Есть ряд европейских стран, которые находятся на пороге кризиса, заявил вице-премьер, министр финансов России Алексей Кудрин на конференции «Ренессанс-Капитала» в Москве во вторник.

«Ситуация в Европе показала, что не за горами долговые кризисы, и если сегодня они уже коснулись некоторых стран, несмотря на то что они (эти страны) такие небольшие, поставили под угрозу финансовый рынок зоны евро, то нужно опасаться случаев долговых кризисов в странах с большим объемом ВВП, большей экономикой», - сказал министр, передает «Интерфакс».
Он отметил, что в настоящее время уже есть список стран, которые «даже в Европе стоят на пороге долгового кризиса». «Мы знаем позицию МВФ, который считает, что накопленные долги Японии, Италии и ряда других стран, сохраняющийся высокий дефицит в Великобритании являются скрытыми рисками для мировой экономики», - сказал он.

В связи с эти министр финансов России подчеркнул, что основная задача стран - сохранять бдительность. «Сейчас, когда еще не завершился мировой финансовый кризис, видно, как в период успешного развития экономики важно соблюдать осторожность в части увеличения плеча заимствований, государственных расходов, своей зависимости от финансового рынка», - сказал он.

Министр отметил, что на саммите G20 в Торонто обсуждались эти вопросы. В частности, вопрос, «когда правильно странам сворачивать свои фискальные программы и сокращать дефицит, насколько это может снизить темпы экономического роста в 2010-2011 годах и вызвать дополнительные трудности».

Кудрин добавил, что на саммите G20 было принято решение о начале в 2011 году бюджетной консолидации и поэтапного сокращения дефицитов бюджетов стран с сокращением их к 2013 году в два раза и выходом к 2016 году на стабильный уровень дефицита. «Таким образом, только к 2015-2016 годам мы определимся с окончательной моделью долговой политики ведущих стран мира, и это будет определять ситуацию на долговых рынках в ближайшие годы», - сказал он.

Россия, по словам Кудрина, еще в октябре 2009 года определилась со сценарием выхода из стимулирующих мер. Так, дефицит бюджета России в 2009 году был на уровне 5,9% ВВП, в 2010 году он ожидается на уровне 5,4% ВВП при сохранении текущей цены на нефть, в 2011 году планируется его сокращение до 4% ВВП, в 2012 году - до 3% ВВП, в 2013 году - до 2% ВВП.

«Так же как и другие страны, Россия собирается определить свою постоянную модель заимствований к 2015 году», - отметил министр. При этом он подчеркнул, что в связи с высокой зависимостью страны от цен на нефть (доля нефтегазового сектора в экономике РФ - более 20%, а доля этого сектора в доходах - более 40%) долговая модель не будет базироваться на прогнозе цен на нефть.

http://www.vz.ru/news/2010/6/29/414338.html

Добавлено через 21 час 42 минуты 24 секунды
ООН призывает отказаться от доллара

29.06.2010 22:02, Нью-Йорк.
Новый доклад ООН содержит предложение отказаться от доллара как основной глобальной резервной валюты, так он не может гарантировать стоимость, сообщает 29 июня Reuters.

"Доллар продемонстрировал, что он не является стабильным средством сохранения стоимости, что является необходимым элементом стабильной резервной валюты", говорится в докладе World Economic and Social Survey 2010, опубликованном во вторник.

Авторы доклада отмечают, что за последние годы развивающиеся страны пострадали от падения стоимости доллара.

"Отчасти из-за необходимости застраховаться от нестабильности товарных рынков и финансовых потоков многие развивающиеся страны аккумулировали значительные долларовые резервы", - говорится в докладе.

Авторы доклада выступают за замену доллара специальными правами заимствования (СПР) Международного валютного фонда, международным резервным активом, который состоит из корзины валют.

"Можно создать новую глобальную резервную систему, не основанную а долларе как единственной главной резервной валюте", - говорится в докладе ООН. Его авторы отмечают, что новая резервная система "не должна основываться на одной валюте или даже нескольких национальных валютах, а должна позволять эмиссию международной ликвидности (например, СПР) для создания более стабильной глобальной финансовой системы". "Такие эмиссии международной ликвидности могут также способствовать финансированию инвестиций в долгосрочное устойчивое развитие", - говорится в докладе.
http://www.k2kapital.com/news/275121/

Добавлено через 27 часов 7 минут 9 секунд
Что будет с Россией на фоне распада ЕС и сколько проживет евро?

07:08, 15.06.2010 | Приморский край
Мнение эксперта — управляющего активами ИК "ФИНАМ"

ВЛАДИВОСТОК. 15 июня. ВОСТОК-МЕДИА - В последнее время мы только и слышим о проблемах в Еврозоне: Франция, Португалия, Испания, Греция, Ирландия - всем не хватает денег, все не соблюдают нормативы ЕС. При этом все считают, что не будь ЕС, дела бы шли куда более лучшим образом.

На вопрос, что изменилось бы, не будь вы членом зоны евро, ответ сильные мира сего дают вполне однозначный: «Не было бы сложных для кризисных ситуаций стандартов, санкций - у нас была бы своя валюта, а значит - больше свободы действий, наши руки были бы не связаны, как сейчас».

Управляющему активами ИК «ФИНАМ» Андрею Сапунову стало интересно, как «развязанные руки» выходили бы из сложившейся ситуации?

По его мнению ответ сам собою напрашивается: печатный станок. При этом, если все печатают деньги, то кто тогда будет расплачиваться по рискам гиперинфляции? Тут любой может ответить: мы с вами. Триллионный пакет помощи нуждающимся распечатали, и время опять затянулось, приостановило свое падение и евро. Правда, думаю, что пока приостановило, в очередь за деньгами еще много стран записываются.

Кроме того, пакет был предоставлен с самым важным условием - не печатать деньги. То есть, американцам можно, а вам нет. Они, мол, первые придумали, а то слишком много «купюроиздателей» заявится в одночасье. Греции предложили идти иным путем (а что, собственно, остается?) - наращивать экспортные мощности. Зачем? Все дело опять в статистике и в волшебстве цифры. Сегодня ВВП любой страны можно рассчитать по формуле конечных расходов:




Задача одна: цифровая - увеличить ВВП. Вопрос: как? Вот метод США. Дано: конечные расходы домохозяйств вниз, инвестиции капиталообразующие вниз, чистый экспорт вниз, государственные расходы сильно вверх за счет печатной машинки, ничего для жизни граждан не улучшается. На напечатанное государство скупает подешевевшие долговые обязательства. При этом ставки остаются низкими, никто не может сберегать, все должны тратить.

Метод ЕС мог бы быть тем же. Но пакет помощи требует иного сценария реализации восстановления экономики в части Греции и иных «волею евро» нуждающихся. При том же дано, что и у США (а сейчас это дано есть у всех без исключения стран) мы имеем в приоритете наращивание экспортного объема, то есть, увеличение доли чистого экспорта в структуре ВВП и, следовательно, стабилизацию его динамики. Что для этого надо сделать? Больше продавать? А кто покупать будет. Китай? Китай в последнее время сокращает свою потребительскую активность.

А выход сам по себе нарисовался: для любого экспортера выгодна дешевизна собственной валюты. А евро к доллару подешевел с 1,65 до 1,196 - то есть на 28%! Вот и статистика выхода из ситуации. Если бы только потребление не падало мировое. А оно падает. А значит - евро тоже будет продолжать снижаться, как минимум, до паритета 1:1. Наша страна вкладывает ЗВР как в евро, так и в доллары, то есть, с падением одного вырастет другое и никаких потерь не будет. В итоге получаем два лагеря. Один заинтересован в инфляционном сценарии, а другой в дефляционном. Сторонники дефляции - банки-учредители ФРС. Вообще, банки заинтересованы в удорожании стоимости денег, иначе вкладчики прибегут и все заберут.

В другом лагере находятся те, у кого отрицательный долговой баланс. Это бюджеты, корпорации, домохозяйства. Иными словами можно сказать: займодатели за дефляцию, должники за инфляцию. При этом все это происходит в период, когда финансовые резервы уже истощены (деньги ушли на помощь в выходе из кризиса 2008 года). Пока что миром правит американская финансовая элита, поэтому дефляционный сценарий будет преобладать над инфляционным.

Даже если все это выразить экономическим языком, то планета находится на этапе падения мирового спроса, выраженного в долларах США, и эмиссия тут - незаменимый «балансёр». Страны ЕС восполняют свои дефициты бюджета за счет займов, а не эмиссии, сценарий дефляции увеличивает этот долг.

Превышение долгового норматива чревато санкциями. Сейчас суммарный долг ЕС (госдолг, корпоративный долг) составляет 300% ВВП. В этих условиях у ЕС как единого финансового института будут действительно связаны руки: все печатают, а они нет, и занимать надо ровно столько, сколько в нормативах «жирной жизни» было указано. Вот один из главных козырей к тому, чтобы уйти от единой валюты, а для некоторых - так и вообще выйти из ЕС.

Пока что слабый евро выгоден правительству ЕС и компаниям-экспортерам. А вопрос срока жизни евро - это вопрос эффективности мер сдерживания роста долговой нагрузки на страны-участники ЕС. ЕС уже разделился на два лагеря: бедных и богатых стран. Естественно, бедным странам совершенно несвоевременны те санкции, которые характерны при нарушении нормативов. Для России падающий евро - это убытки нашим экспортерам, которые получают меньшую покупательскую способность за проданные ресурсы. Но, в то же время, потребителям это может, как минимум, гарантировать стабильность цен на евроимпорт, цены-то в нашей стране не могут падать))).

Забегая вперед, хотелось бы предположить, что будет с Россией на фоне распада ЕС. Во-первых, будет падение фондовых рынков, но это будет происходить на пути к распаду. Связано это с тем, что рейтинговые агентства будут снижать рейтинги европейским странам, а на фоне снижения их рейтингов - падут и наши, что, в свою очередь, вызовет распродажи на российской бирже рукою нерезидентов. Такой сценарий может проходить только на фоне укрепления доллара к рублю, так как «бакс» - все еще единственное убежище от риска (другого пока нет, точнее, веры в другие нет).

А после распада наша страна - кладезь сырьевых ресурсов, которые могут стать достойным замещением для ушедших лидеров европейской инвестиционной арены. В результате - приход инвестиций, значит, опять рост рынков и укрепление национальной валюты. Наметившийся перекос в макроэкономическом раскладе долгосрочно сможет повысить инвестиционную привлекательность нашей страны. В любом случае нам, потребителям, если конечно, у нас не еврочулок или евродепозит от этого не холодно не жарко.

Будет ли жив евро вообще? На этот вопрос здесь и сейчас довольно трудно ответить. Тянут время, придумывая новые финансовые пузыри, и, видимо, никто никак не попадет в ловушку под названием «заплачу за все». До конца года евро точно останется, но, скорее всего, продолжит свое снижение по отношению как к доллару, так и к рублю. Китай вот в последнее время заикается о выпуске своих собственных бумаг, номинированных в юанях. Новый участник, новый рынок от надежнейшего мирового потребителя, сможет стать серьезным ртом для избытка ликвидности, наметившегося на день грядущий.
http://www.vostokmedia.com/n76894.html

Добавлено через 52 часа 17 минут 53 секунды
“Telegraph”, Великобритания - 27 июня 2010 г.
"RBS tells clients to prepare for 'monster' money-printing by the Federal Reserve"
«RBS» говорит клиентам подготовиться к «чудовищному» печатанию денег Федеральной резервной системой

Речь, озаглавленнная "Дефляция: как убедиться, что этого здесь не произойдет", - это военное пособие как победить экономические спады путем использования чрезвычайного кредитно-денежного стимулирования, если процентные ставки упали до нуля, и особенно если правительства растратились, оказавшись на грани банкротства.

Эта речь хорошо известна по своей строчке: "У правительства США есть технология, называется печатный станок, которая позволяет ему производить столько долларов США, сколько оно хочет, практически даром".


Бернанке начал применять этот сценарий после того, как в 2008 году кредитная система сжалась, купив на 1,75 трлн. долл. казначейских сертификатов, ипотечных ценных бумаг и агентских облигаций, чтобы укрепить кредитную систему США. Он остановился довольно далеко от баланса в 5 трлн. долл., тихонечко отмеченных карандашиком советом ФРС в качестве верхнего предела для количественного послабления (QE)В.


ВТермин «количественное послабление» означает форму денежной политики, используемой для увеличения количества денег в экономике, когда процентная ставка на межбанковском валютном рынке находится либо на нуле, либо близко к нему – прим. перев.


Инвесторы, купающиеся в ралли на Уолл-стрит, решили, что этот странный эпизод закончился. Так же сделала и ФРС, которая начала закрывать краны ликвидности один за другим. Но последние данные вызывают беспокойство.


Опережающий индикатор ECRI, выпускаемый Институтом по исследованию экономического цикла, снова упал на прошлой неделе до -6,9, указывая на спад в США к концу этого года. Он падает быстрее, чем в любое время послевоенной эры.


Последние данные нидерландского бюро «CPB» показывают, что в мае мировая торговля сократилась на 1.7%, самое большое падение было зафиксировано в Азии. Индекс «Baltic Dry», который измеряет фрахтовые ставки на оптовые товары, снизился на 40% в месяц. Это быстро меняющийся индекс, который может искажаться поставками новых кораблей, но те, кто следит за ним в качестве раннего сигнала о Китае и товарах, нервничают.

Эндрю Робертс, начальник по кредитам в «RBS», советует клиентам читать текст Бернанке очень внимательно, потому что ФРС вскоре собирается открыть кран "чудовищного" количественного послабления (QE)".


"Мы не можем выразить, насколько сильно мы считаем, что для глобальной банковской системы (в частности, в Европе) и для глобальной экономики край пропасти может быть уже не за горами. Допускайте самое невероятное", - сказал он в записке для инвесторов.


Робертс сказал, что ФРС будет смещать курс, прибегая к стратегии 1940-х годов по установке максимальной доходности облигаций на уровне 2% как форс-мажор, и добавил, что это вариант, "который я лично предпочитаю".


Недавнее исследование сан-францисской ФРС утверждает, что процентные ставки должны быть сейчас минус 5% согласно банковскому "правилу большого пальца" (общее, практическое указание, метод (а не строгое правило), основанный на опыте или общеизвестных вещах – прим. перев.) меры использования мощностей и безработицы. Сейчас эта ставка составляет минус 2%, если учесть QE. Можно заключить, очень грубо, что Федеральная резервная система должна поэтому купить облигаций ещё на 2 трлн. долл. и даже больше, если фиаско с ЭВС (Экономическим Валютным Союзом) в Европе перейдёт от плохого к худшему. Я подозреваю, что это намёк на точку зрения Бернанке, но это проклятие для сторонников жёсткой линии в ФРС Канзаса, Ричмонда, Филадельфии и Далласа.


Супер-медведь «Societe Generale» Альберт Эдвардс сказал, что ФРС и другие центральные банки будут вынуждены печатать всё больше денег, несмотря на то, что они сейчас говорят, учитывая "вонючий финансовый беспорядок" во всех развитых странах. "Ответом на ближайший дефляционный водоворот будет дополнительное печатание денег, по сравнению с которым последние QE будут казаться незначительными", - сказал он.


Несмотря на кажущийся разрыв с Европой, США, возможно, ужесточат налогово-бюджетную политику так же сильно. Конгресс урезал пособия для находящихся без работы более шести месяцев, оставив 1.3 млн. чел. без поддержки. Калифорния была вынуждена урезать в этом году 19 млрд. долл. расходов, столько же, сколько Греция, Португалия, Ирландия, Венгрия и Румыния вместе взятые. Все штаты вместе должны сократить расходы на 112 млрд. долл. в соответствии с законами штатов.


Бюджетный комитет Конгресса заявил, что федеральное стимулирование из пакета Обамы достигло своего пика в первом квартале. Эффект станет резко отрицательным в следующем году, когда автоматически включится повышение налогов, чистое колебание в 4% ВВП. И это в то время, когда рынок жилья в США вступает в стадию двойного падения. Продажи новых домов упали в мае на 33% до рекордно низкого уровня в 300,000, после того, как закончились выплаты субсидий.


Отрезвляет, что нулевые ставки, максимальное QE и финансовый блиц в 800 млрд. долл. сделали так мало. Также действует отрезвляюще, что покупка облигаций «Club Med» Европейским центральным банком и создание спасательного "щита" ЕС на сумму 750 млрд. евро не смогли стабилизировать долговые рынки Европы. Греческие дефолтные контракты достигли в пятницу рекордно высокого уровня в 1,125, несмотря на то, что пакет помощи ЕС и МВФ в 110 млрд. евро запущен и работает. Может, инвесторы подвергают сомнению платежеспособность самой ЕС или оценивают немецкую готовность поддержать обязательства реальными деньгами?

Очевидно, мы приближаемся к концу "странной войны", той фазы глобального кризиса, когда казалось, что правительства смогут отогнать Великую задолженность. Травму просто перенесли с банков, автопроизводителей и домовладельцев на налогоплательщиков, увеличив государственный долг блока ОЭСР с 70% ВВП до 100% в следующем году. Как предупреждает Банк международных расчётов, кризисы суверенного долга приближаются к "точке кипения" в половине стран мира.

В прошлом году царила финансовая щедрость. Она остановила нисходящую спираль в решающий момент, но этот момент прошёл. Есть время любить и время ненавидеть, время войны и время мира. Учение Кругмана о вечном дефиците разорительно - и, по сути, разрушило Японию. Единственный приемлемый маршрут побега для Запада – это десятилетия жёсткой экономии бюджетных средств, компенсируемые разбрасыванием напечатанных денег с вертолёта, так долго, сколько потребуется.

Некоторые говорят, что политика QE ФРС не увенчалась успехом. Я глубоко не согласен. Рынок недвижимости США - и, следовательно, банковский - распался бы, если бы ФРС так агрессивно не опустила бы ставки по ипотечным кредитам, но вы никогда не сможете это доказать.

Цель нового QE - не раздуть долги или объявить дефолт китайским кредиторам, проведя быструю девальвацию. Её цель - предотвращение дефляции.

Бернанке предупредил в своей речи 8 лет назад, что "продолжительная дефляция может быть очень разрушительной для современной экономики", поскольку она приводит к медленной смерти от роста реального долгового бремени.

В то время широкая денежная масса росла на 6%, и «урезанный средний» индекс базовой инфляции Федеральной резервной системы Далласа был 2.2%.

Мы гораздо ближе к дефляции сегодня. Денежная масса M3 сократилась на 5.5% за последний год, и темп ускоряется: «урезанный средний» индекс сейчас 0.6% на основе 6 месяцев, самое низкое значение в истории. Америке остался один поворот до дефляционно-долговой ловушки.


Нет никаких сомнений в том, что у ФРС есть инструменты, чтобы это остановить. "Достаточные денежные инъекции, которые, в конечном счёте, всегда отменяют дефляцию", - сказал Бернанке. Вопрос в том, сможет ли он найти поддержку таких действий в условиях массового неприятия общественности, республиканской фронды в Конгрессе и сопротивления со стороны ликвидационистов в ФРС Канзаса, Филадельфии и Ричмонда. Если не сможет, то мы в серьёзной беде.

http://perevodika.ru/articles/14673.html

 

[amd]

http://top.rbc.ru/economics/08/07/2010/433178.shtml

​

МВФ: Курс доллара будет умеренно снижаться 5 лет

Международный валютный фонд (МВФ) ожидает, что курс доллара будет умеренно снижаться на протяжении 5 лет. Соответствующую точку зрения высказал заместитель директора аналитического отдела организации Дэвид Робинсон.
"Что касается временного промежутка в 5 лет, основываясь на текущих показателях, мы можем ожидать некоторого ослабления доллара", - отметил Д.Робинсон, добавив, что невозможно точно предсказать конкретные цифры, т.к. в подобных прогнозах существует большая вероятность ошибки.
По оценкам экономиста, курс доллара, скорее всего, снизится умеренно.
При этом Д.Робинсон обратил внимание на то, что в последние месяцы доллар по отношению к евро "ценился достаточно высоко", однако гораздо более умеренно по отношению к валютной корзине. По словам экономиста МВФ, несмотря на то, что рост доллара не оказал поддержки восстановлению общемировой экономики, он ему и не препятствовал.
Кроме того, еще один представитель МВФ - Чарльз Крамер, возглавляющий североамериканский дивизион МВФ, высказал оптимистичную точку зрения, согласно которой риск второй волны рецессии в США не ожидается, передает Reuters.
В МВФ также отметили, что восстановление экономики США идет уверенными темпами во многом благодаря принятым правительством страны мерам по стабилизации экономики, однако угроза со стороны возрастающего уровня бюджетного дефицита сохраняется.
МВФ приветствует обязательства правительства США по сокращению бюджетного дефицита к 2013г. и его стабилизации на уровне чуть выше 70% к 2015г. Однако, руководствуясь менее оптимистичными макроэкономическими оценками, МВФ отмечает, что для достижения этих целей необходимо предпринять более амбициозные шаги, чем те, которые были запланированы правительством.
Отчасти реализации этих планов может поспособствовать сокращение государственных расходов, но также потребуется изыскать дополнительные источники дохода. Одним из таких источников может стать сокращение субсидий для держателей ипотеки, повышение налогов на энергоносители, внутреннее потребление или финансовую деятельность. По мнению аналитиков МВФ, существующая налоговая система обходится государству слишком дорого, кроме того, она более выгодна обеспеченным слоям населения, нежели социально незащищенным гражданам.
Напомним, в начале января 2010г. глава МВФ Доминик Стросс-Кан предупредил о возможности второй волны рецессии, отметив, что восстановление мировой экономики остается крайне неустойчивым. По мнению главы МВФ, повышенный риск для мировой экономики несут дешевые деньги, заполонившие развивающиеся рынки, что чревато образованием новых "пузырей" на рынках активов.
Глава МВФ указал также на то, что главной проблемой правительств и центробанков является адекватный выход из режима чрезвычайной поддержки финансово-экономической системы. "Если мы прекратим эти меры слишком рано, возникнет угроза повторной рецессии", - предупредил тогда Д.Стросс-Кан.

08 июля 2010г.​

 

[Андрей из 46]

Михаил Делягин: Нынешнее улучшение на фоне масштабов кризиса - как чинарик на фоне проблем бомжа

13.07.2010
Источник: Радио КП
РОССИЙСКИЕ КАПИТАЛЫ УХОДЯТ В СТРАНЫ С ВЫСОКИМ УРОВНЕМ СОЦИАЛЬНОЙ ЗАЩИТЫ

ЧЕРНЫХ: - У нас в гостях Михаил Делягин. Тема беседы: «Капиталы возвращаются в Россию». Вы сегодня пришли с графиками и таблицами, которые должны подтвердить, что к нам наконец потянулись западные капиталы.

ДЕЛЯГИН: - Мучить показателями мы никого не будем, но некоторые необходимы для понимания происходящего. Во втором квартале этого года действительно произошли приятные изменения, изменения к лучшему. И данные статистики, которые ведет в части движения капиталов банк Российской Федерации, все это показывают.

ЧЕРНЫХ: - Второй квартал и полугодие.

ДЕЛЯГИН: - Редко когда удается порадоваться. В этом году порадоваться удалось. Во втором квартале этого года чистый приток частного капитала, то есть разницы между тем, что ушло из России, и тем, что пришло в Россию, составил 4,5 млрд. долларов в плюсе.

ЧЕРНЫХ: - Приятно.

ДЕЛЯГИН: - Если в первом квартале 2010 года отток капитала составил почти 15 млрд. долларов, - 14,7 млрд., если быть точным, - то сейчас уже изменения к лучшему. Причем это больше, чем во втором квартале прошлого года.
В самом деле: в движении капитала, как и в экономике в целом, есть очень большая сезонность. У нас в первом квартале обычно деньги уходят, причем в январе, в феврале наступает затишье, в марте начинают возвращаться. И второй квартал обычно бывает плюсовым. Но во втором квартале 2009 года чистый приток капитала составил только 3,3 млрд. долларов - и, несмотря на это, отток капитала за весь 2009 год в целом составил 57,2 млрд. долларов. Это более чем в два раза меньше, чем за кошмарный 2008 год, точнее, за его четвертый квартал, когда ушло более 130 млрд.

ЧЕРНЫХ: - Это, собственно, и был кризис.

ДЕЛЯГИН: - Пик кризиса. На самом деле начало 2009 года - продолжение кризиса. В январе прошлого года ушло 24,4 млрд. долларов, немногим меньше, чем половина всего годового чистого оттока. И в январе этого года, когда о кризисе вроде никто и не вспоминал, тоже ушло из страны 12 млрд. долларов. В феврале отток сократился до менее чем 5 млрд. - это резкое падение, в 2,4 раза. А в марте 2010 года наблюдался уже приток более чем в 2 млрд. долларов. Таким образом, капиталы начали возвращаться с марта.
Месячной статистики по второму кварталу пока нет. В апреле был довольно значительный приток, в мае и июне - отток из-за ощутимого ослабления рубля. Но пока это незначительные флуктуации.
Куда идут деньги, приходящие в Россию, сказать сложно. Эта сильно запаздывающая статистика. Мы об этом узнаем месяца через два. Значительная часть денег идет не только в банки, но и в реальный сектор.
Но есть одна проблема, которая не решается, а, напротив, усугубляется. Есть тема, которая настораживает.
В платежном балансе страны имеется статья «чисты ошибки и пропуски». У нас очень много сфер, где статистика не точна, не эффективна. И даже порой недобросовестна.

ЧЕРНЫХ: - Закрыта?

ДЕЛЯГИН: - Закрыта - еще хороший случай: нет статистики - нет ошибок. А вот когда она есть, ей верят, а она недобросовестна, - вот это плохо. Или когда она неточна, как с инфляцией. Ведь при чтении лекций, даже в Москве, даже самой интеллигентной публике, при назывании официального показателя инфляции надо обязательно оговариваться, что это именно и только официальный показатель. Иначе, в лучшем случае, вы потеряете доверие аудитории, в худшем - могут просто начать бить.
Так вот, вопреки общему состоянию российской статистики в целом статистика движения капитала, которую ведет Банк России - исключительно хорошая и качественная статистика. Точная статистика. Если вы в обменнике купите 20 долларов наличными, даже не предъявляя паспорта, эти данные будут учтены в платежном балансе РФ. Если вы оставляете за границей 300 евро в ходе турпоездки, это тоже будет учтено. Учитывается практически все. Эта статистика, конечно, тоже не идеальна, но предъявить к ней претензии никто, кроме высочайших специалистов из самого Банка России, не может.
И вот в этой статистике есть раздел «чистые ошибки пропуски платежного баланса» - то, чего платежный баланс не видит. В переводе на русский: это деньги, которые движутся невидимо для государства. Это не движение «серых» капиталов - невозврат экспортной выручки, фиктивный импорт, фиктивные операции с ценными бумагами, оффшорами и всем остальным. Это все «ловится» и входи в соответствующий раздел платежного баланса.
Но есть то, что не «ловится». Это движение уже даже не «серых», а просто «черных» капиталов: полностью нелегальные операции, которые невидимы для государства. Обычно они были незначительными, но сейчас мы видим неприятную картину: их доля становится высокой.
В прошлом году чистый вывоз капитала составил 57,2 миллиардов долларов, а сальдо движения «черных» капиталов - 1,6 миллиардов долларов. Это немного.
Но в этом году картина изменилась и стала неприятной. В первом квартале чистый отток частного капитала - 14,7 миллиардов долларов, из которых 5,9 миллиардов, почти половина, - «черные» деньги.
Во втором квартале ситуация еще хуже: в целом по экономике мы видим чистый приток в целом 4,5 миллиарда, а сальдо «черных» капиталов дает отток в пять с половиной миллиардов.
Это преступные деньги. Деньги мелких и крупных жуликов, которые совершают экономические преступления, в основном учитываются платежным балансом в рамках «серых» капиталов. А «черные» деньги - это преступные деньги.
Да, неплохо, что они убегают из страны, - но вдруг они, как крысы на корабле, чувствуют что-то, что еще недоступно, еще непонятно капитану и матросам?
За первое полугодие чистый отток капитала составил 10,2 миллиарда долларов. Это практически совпадает с показателем чистого оттока «черных» капиталов. Таким образом, доля последних в общем движении российских денег непропорционально высока.
Если рассматривать платежный баланс первого полугодия в целом, остается только радоваться. Во втором квартале ситуация несколько ухудшилась - из-за дестабилизации валютной сферы, но, если сравнивать полугодия, - все хорошо.
В первой половине 2009 года положительный счет текущих операций: это внешняя торговля товарами, услугами, баланс оплаты труда, баланс инвестиционных доходов - составил 18 миллиардов долларов. В первой половине этого года - уже более 50 миллиардов: рост в 2,7 раза. Это приятно.
Торговый баланс, то есть разница между экспортом и импортом товаров, в 1 полугодии прошлого года составил 43 миллиарда долларов, а в этом году - 84 миллиарда. Рост почти в два раза - это приятно.
В страну приходят деньги, хотя и не в карманы народа. Но главная новость - что они приходят. Их наличие или отсутствие - определяющий показатель: когда денег мало, это катастрофа. А когда есть - тогда можно обсуждать, откуда они взялись, заплатили ли налоги, на что тратятся... Мы прекрасно помним по 1998-му году и концу 2008 года: когда денег нет, это самое плохое, что бывает с экономикой.
Но проблем, конечно, масса. И не случайно государство не хвастается притоком денег. Здесь есть много нюансов, которыми хвастаться просто стыдно. Но в целом ситуация потихоньку улучшается: нефть-то подорожала.

ЧЕРНЫХ: - Деньги пошли в Россию из-за бугра. Это хороший признак, что кризис, которым нас пугали, что он вернется. Кризис кончился и жизнь удается?

ДЕЛЯГИН: - На эту тему есть хороший анекдот, относящийся не только к нам - ко всей мировой экономике. Собрался бомж от безысходности вешаться в туалете, да видит - за бачком полбутылки портвейна, заначка... Выпил - увидел окурок. Докурил и думает: «А что это я? - Жизнь-то налаживается». Анекдот грубоват, но нынешнее улучшение на фоне масштабов кризиса - как чинарик на фоне проблем бомжа.
А улучшение имеет место. Да, частное и временное. Но это не значит, что мы должны рвать на себе волосы и посыпать голову пеплом. Экономике от этого не будет ни жарко, ни холодно.
Мы видим: первая волна кризиса прошла. Это был американский кризис, ипотечный, финансовой системы в целом. Америка была потрясена этой волной, но сейчас из-под нее выползает.
Вторая волна кризиса накрыла Европу. Когда европейцы собираются создать резерв в 750 миллиардов евро, то это резерв не для спасения Греции и даже не для спасения Южной Европы, включая Испанию, большую и некогда прочную. Это резерв на спасение всей еврозоны и всего Евросоюза, включая не входящих в еврозону Швейцарию и Великобританию. Это резерв на спасение Европы как таковой, - и европейцы тоже выползают из этого кризиса.
Будет и третья волна кризиса, и четвертая... Но эти волны создали некоторую неуверенность у инвесторов в Америке и в Европе.

ЧЕРНЫХ: - И поэтому деньги немножко пошли к нам?

ДЕЛЯГИН: - Немножко пошли на развивающиеся рынки в целом. Учитывая некоторый перегрев китайской экономики, они пошли и к нам тоже. И это хорошо.
Любой официальный человек вам скажет, что это наше достижение. На самом деле, есть некоторый вклад официальных властей, но основной вклад - внешнеполитическая конъюнктура, которая со временем изменится. Но наши власти хотя бы не нагадили - и вот это уже очень хорошо, это больше того, чего от них можно было ждать, учитывая эффективность и мотивацию нашей правящей бюрократии. Ее тоже есть за что похвалить. Но главная причина робкого еще движения капитала к нам - это изменение глобальной конъюнктуры.
Недавно я вернулся из Китая и там ощутил дыхание кризиса весьма сурово. Нынешнее поколение китайцев, в отличие от нас, не переживало социальной катастрофы. Их родители пережили «культурную революцию», но не они сами, - а наше поколение ее переживало и потому мы чувствует социальное неблагополучие острее их, видим признаки серьезных системных проблем там, где, по мнению самих китайцев, еще все нормально. Когда мы видим, что на улицах вдруг появились не просто нищие...

ЧЕРНЫХ: - И в Китае?

ДЕЛЯГИН: - В некоторых городах Китая, скажем так. Их было очень мало, а где было, они всегда были очень тихие и смирные. А теперь пристают и иногда хватают за руки. Изменение поведения говорит о внутренних изменениях и проблемах Китая.

ЧЕРНЫХ: - Несмотря на хорошие официальные показатели.

ДЕЛЯГИН: - «Хорошие» - не то слово: гениальные показатели!
Китайцы борются с глобальной депрессией путем вливания денег в экономику, стимулирования ее. Дают денег, сколько нужно экономике, но при этом даже у них не вполне получается проконтролировать все эти деньги: их часть вылезает на рынок недвижимости. Средняя китайская семья уже не может накопить денег на квартиру, китайское государство вынуждено ограничивать спекулятивные операции. Это вынужденная мера.
Цены на бензин за первые месяцы года поднялись почти на 15 процентов. В пять приемов поднялись, так как они регулируются государством. Это не беспредел монополии, как у нас, но поднимаются, - и автомобили дешевеют при этом, потому что конкуренция.
Далее: вдруг становится ясно, что на их фондовом рынке назревает некоторый пузырь. Небольшой, нестрашный, - но китайский средний класс пару лет назад пережил полуторакратное падение фондового рынка, и для него, да еще при китайской азартности, это еще болезненно.
Вдруг происходят какие-то резкие спекуляции на отдельных видах продовольствия. Например, на чесноке, цена которого выросла в пять раз, хотя в принципе он и после этого остался, по нашим меркам, дешевым. Но чеснок важен: если вы бедны, гораздо эффективнее жить на чесноке, чем даже на луке: это концентрированный источник витаминов и микроэлементов.
И мы видим в этой ситуации, что некоторые американские корпорации вдруг начинают выходить из Китая, потому что в условиях глобального кризиса расходы на транспорт и удаленный контроль качества становится чрезмерными. Приток иностранных инвестиций, который очень важен для Китая, резко замедляется.
Есть проблемы, в том числе для бизнеса. Два года назад Китай был раем и символом всего хорошего, что есть для бизнесмена, - но сейчас глобальный бизнес начинает рассматривать и другие возможности.
Я надеюсь, что ушедшие из Китая вернутся, а те, кто сейчас обсуждают такие возможности, пообсуждав и выторговав себе лучшие условия, останутся. Но есть очень серьезный признак: Google начал сворачивать свои операции в Китае. Формально - вызвано недовольством по части цензуры в Интернете, но при таком глобальном кризисе это формальный повод.

ЧЕРНЫХ: - Потянулись капиталы в Россию...

ДЕЛЯГИН: - Значительная часть этих денег - наши, которые раньше ушли и возвращаются под прикрытием иностранного «гражданства», потому что иностранные инвесторы в России могут рассчитывать на поддержку своего правительства, а российские инвесторы - нет.
Массовым является анекдотический процесс: российские бизнесмены вывозят деньги за границу и легализуют их там только для того, чтобы вернуться в Россию не как российские инвесторы, а как голландские, английские, даже американские. Это очень обидно. Если уж российские деньги для работы в России должны принимать иностранное гражданство, это тот же случай, что со Сколково.
Применительно к нему стали думать, что делать, чтобы развиваться инновациям, - и пришли к выводу, что российские законы на этой территории действовать не должны. Может, нам в целом улучшить законы, чтобы инновации могли развиваться везде? Мы же не Китай!

ЧЕРНЫХ: - Может, это и будет полигон?

ДЕЛЯГИН: - Ага, только не инноваций, а твердых бытовых отходов.
Мне этот подход напоминает историю с построением коммунизма. Тогда тоже говорили, что коммунизм, поскольку он очень сложная штука, надо построить сначала в одном отдельно взятом распределителе, а уж потом распространим его на всю Россию. В сотой секции ГУМа и еще нескольких местах получилось, а вот про распространению на всю Россию как-то подзабылось.
Я не пессимист, - просто, чтобы не повторять ошибок прошлого, нужно о них помнить.

ЧЕРНЫХ: - А куда идут иностранные инвестиции?

ДЕЛЯГИН: - Статистика по второму кварталу будет не скоро, есть по первому. Иностранные инвестиции превысили 13 миллиардов долларов - это не сальдо, а общий объем вложенного в Россию. Он вырос по сравнению с первым кварталом прошлого года на 9 процентов, но победных реляций по этому поводу мы так и не услышали.
Причин две. Прежде всего, по сравнению с докризисным первым кварталом 2008-го сокращение притока иностранных инвестиций превысило 20 процентов. В 1 квартале прошлого года они упали больше, чем на 30 процентов, сейчас - выросли почти на 10. Общее сокращение - 23,8 процента. Докризисный уровень не восстановлен. Хвастаться такими вещами не хочется.
Но самое главное, что это не просто плохая динамика приходящих в страну инвестиций, - это еще и неуклонное ухудшение их структуры. Основную часть, более 10 миллиардов долларов из 13-ти пришедших в страну, составили «прочие инвестиции», в переводе на русский - кредиты. Они выросли на 17 процентов по сравнению с первым кварталом прошлого года, а по сравнению с докризисным временем сократились на 11,5 процента. При этом наиболее краткосрочные, до полугода, кредиты выросли в 4,3 раза, превысив докризисный уровень на 7 процентов. Обычно краткосрочный кредит - это год. У нас считается - до полугода. А рост доли краткосрочных кредитов - четкий признак возросшей неуверенности в отношении нашей страны. Несмотря на все официальные реляции о выходе из кризиса, действительное выползание... Бизнес ежится и не очень хочет связываться.
Думаю, во втором квартале тенденция будет переломлена к лучшему.
Самая главная часть инвестиций - прямые - составили 2,6 миллиардов долларов и продолжили свое сокращение. В 1 квартале прошлого года они рухнули на 43 процента, а сейчас - еще на 17,6. Общее сокращение, по сравнению с докризисным временем, превысило 2 раза. Именно к прямым инвестициям и только к ним относятся те превосходные эпитеты, которые используют наши официальные экономисты и руководители, когда говорят обо всех иностранных инвестициях без разбора. Происходит подмена понятий: вдруг выясняется, что из 13 миллиардов прямых инвестиций только 2,6 млрд., и сокращение не просто опережающее, а обвальное. А в основном иностранные инвестиции - это кредиты.
Есть еще портфельные инвестиции: в ценные бумаги. Их объем вырос в 2,5 раза при том, что спад в первом квартале прошлого года был совершенно незначительный - 6,5 процентов. Но они остались незначительными по объему - менее 300 миллионов долларов. Это в основном инвестиции в долговые ценные бумаги, - даже не операции на фондовом рынке, а просто рост долгов наших предприятий.
Ключевой показатель структуры иностранных инвестиций - доля в их объеме кредитов и спекулятивных инвестиций, причем кредиты, которые прямые инвесторы дают своим предприятиям, тоже надо учитывать в качестве кредитов, хотя наша статистика включает их в прямые инвестиции. Однако их нужно будет возвращать кредитору независимо от успеха.
И мы видим неуклонный рост этой доли, неуклонное ухудшение качества иностранных инвестиций. В первом квартале 2008-го года, до перехода кризиса в острую форму, доля кредитов и спекуляций в иностранных инвестициях составила 74,2 процента. Почти три четверти - это очень много.
Но в первом квартале прошлого года она выросла уже до 83,5 процента, а в первом квартале этого года - до 87,5 процента.
Таким образом, мы имеем неуклонное ухудшение качества иностранных инвестиций, и это печально. Стимулирование таких инвестиций просто вредно для нашей экономики.
В целом ситуация с иностранными инвестициями мне напоминает анекдот о пожилой супружеской паре, прожившей вместе всю жизнь, в которой вдруг произносятся слова: «А знаешь, оказывается, то, что мы тридцать лет считали оргазмом, называется астмой».
Читая официальную статистику, приходится признать, что то, что мы 20 лет считаем иностранными инвестициями, в основном называется кредитами и спекуляцией. Это не есть претензии к иностранным инвесторам: капитал делает то, что ему выгодно, он просто машинка для зарабатывания денег. Это всецело наша проблема, и решать ее нам. И несмотря на все корректные слова, которые говорят нам иностранные инвесторы, они прекрасно знают нашу ситуацию. Этих людей, многие из которых работают в Нигерии, на Гаити и чуть ли не в Сомали, не очень смущает наша коррупция, бездорожье: они зарабатывают деньги в любых условиях, в том числе за счет принимающей стороны, в том числе за счет прямого ограбления. Почему бы вас не ограбить, если вы позволяете?

ЧЕРНЫХ: - А где живут иностранные инвесторы, вкладывающие в Россию?

ДЕЛЯГИН: - Больше всего вложили инвесторы из Нидерландов - 2,5 миллиарда долларов. Это страна, у которой особое отношение с «Газпромом», там проводились некоторые операции «Газпрома», там много наших, потому что там льготные финансовые условия в масштабах Европы. Второе - Германия.

ЧЕРНЫХ: - Это серьезная страна.

ДЕЛЯГИН: - И по части проникновения российского капитала тоже. В Германии, например, на улицах в небольшом городе ругаться по-русски я бы никому не посоветовал, потому что почти неминуемо оборачиваются люди. И с интересом смотрят. Старшие, которые были в плену и все помнят, молодежь и средний возраст, которые бежали из нашей страны... И вы чувствуете себя предельно неудобно - показываете себя нецивилизованным человеком.
И третий по величине инвестор - Кипр: с него пришло 1,4 миллиарда долларов. Дальше - Великобритания - больше миллиарда. И Люксембург - 800 миллионов долларов - финансовый центр, но оффшорка, но близкая...
Все это производит впечатление возврата российских капиталов.
А вот российские инвестиции за рубеж в основном являются прямыми. Более 60 процентов их объема - почти 14 миллиардов долларов - идет в Швейцарию.

ЧЕРНЫХ: - В банки.

ДЕЛЯГИН: - Это вывод капиталов в чистом виде. Заниматься производством в Швейцарии не будет никто, если вы не часовщик. 3,4 миллиардов - в Австрию. 1,4 миллиарда - в Белоруссию, единственные деньги, которые не жалко. И так далее.

ЧЕРНЫХ: - Не жалко, потому что свои, славяне?

ДЕЛЯГИН: - Славяне разные бывают. Не жалко, потому что очень разумные славяне. Немножко немецкие, у которых учиться порядку надо, добросовестности. Белорусский менеджер для наших предпринимателей - мечта, лучше только русские менеджеры из стран Прибалтики. Другое дело, что некоторые наши финансовые шалости тамошние люди просто не понимают, и это хорошо.
Принципиально важный элемент - отрицательное сальдо иностранных инвестиций. Российские инвестиции за рубеж в первом квартале составили 22,7 миллиарда долларов и превысили иностранные инвестиции в Россию почти на три четверти, на 9,6 миллиарда долларов.
Я не сомневаюсь, что во втором квартале это сальдо станет положительным, но в целом картина сохранится: приходят к нам в основном кредиты под видом инвестиций, а отдаем-то мы самое ценное - прямые инвестиции.
Это неприятно, но это вопрос не к иностранным бизнесменам и даже не к российским. Это вопрос к российскому государству.
Я совершенно далек от того, чтобы ставить во главу угла интересы бизнеса, как делают наши либералы. Но посмотрите, куда уходят наши деньги: в страны с высочайшим уровнем социальной защиты: Швейцария, Австрия. Беларусь для относительно бедных стран тоже обладает высочайшим уровнем социальной защиты. Просто надо сравнивать со странами их уровня достатка. Нидерланды, Кипр...
Деньги уходят не туда, где эксплуатируют нищих, а туда, где государство обеспечивает своим гражданам нормальные условия жизни и высокую цивилизованность общества. Я думаю, нам нужно строить не рай для нескольких десятков олигархов или даже нескольких тысяч недоолигархов, а нормальную жизнь для всех граждан России, благо деньги на это есть.
Не собес, как при Брежневе, а нормальную жизнь.
А ведь, хотя деньги в бюджете сокращаются, международные резервы по-прежнему превышают 450 миллиардов долларов. Никогда в истории у нашей страны не было такой «заначки». Это деньги, на которые можно построить вторую страну и еще останется на все случайности.
Это деньги, которые вложены сегодня в модернизацию не России, а наших стратегических конкурентов. Не нужно говорить «врагов»... Это дурное слово. Мы дружим, но вот сейчас с Вами конкурируем, например, за доступ к микрофону... И при этом у нас прекрасные отношения, и мы работаем вместе. То же самое у нас с Америкой, с Европой. Когда мы дорастем до состояния с конкуренции с Китаем - это будет великое достижение. Любому политику, который этого достигнет, нужно будет поставить памятник просто за то, что он обеспечил России нормальную конкуренцию с Китаем.
Но не надо вкладывать в стратегических конкурентов. Вложите сначала в себя. А то приводят примеры из жизни Норвегии, Японии, Аляски, забывая, что это отстроенные страны и регионы. Там средний человек имеет возможность защитить свои права, и все это знают. И поэтому к нему не пристают.

ЧЕРНЫХ: - Тем более в Японии и Норвегии. Про Аляску не знаю...

ДЕЛЯГИН: - Там то же самое. Попробуйте обидеть аляскинского эскимоса - до конца жизни будете платить и кланяться.
Так же должно быть у нас. Потому что иначе все деньги, которые мы заработаем, все равно будут не наши. А будут бежать в панике, сломя голову, куда угодно, лишь бы от нас подальше. Для этого надо построить дороги, нормальное коммунальное хозяйство, нормальное социальное государство.
Почему даже в Белоруссии, в Казахстане я уже кое-где вижу солнечные батареи на с крышах? - и их будет больше. Там программа государственная принята. Почему в Европе, даже в Турции, везде солнечные батареи? Там их еще не было пять лет назад, - а у нас об этом только разговоры ведутся. Никто не хочет ссориться с естественной монополией, и ничего, кроме стыда, не испытываешь.
Сказать, что западные, турецкие чиновники какие-то умные или честные, я не могу. Но эти народы почему-то могут своих чиновников заставить быть государством, а у нас все не выходит.
У нас самый популярный ответ членов президентской программы по подготовке кадров на вопрос, для чего существует государство, - для личного обогащения образующих его чиновников». Это не оппозиционеры типа меня. Это люди, которые отобраны президентскими структурами, прошли подготовку по президентским программам, которые предельно лояльны власти...
И когда смотришь на все это, то вывод один. У нас много частных проблем: много песка на улицах весной, машины пыльные, у гаишника китель брюшко не удерживает в 30 процентах случаев... И деньги от нас уходят, и инфляция высокая...
И в какую сторону бы вы ни шли, какую проблему бы ни рассматривали, чем бы вообще ни занимались, вы упираетесь в одно: в принципиальную извращенность нынешнего российского государства. Наши чиновники вместо того, чтобы пытаться достигать общественные блага, пусть даже не правильно понимаемые, пусть даже воруя при этом, искренне полагают, что государство - машинка для личного обогащения. И ничего больше. Ключевая часть так думает.
В двадцатом веке были разные политики. Был изверг Пол Пот, которые уничтожил более трети населения своей страны. И если бы его не остановили, уничтожил бы две трети... Это была его официальная задача. И был великий деятель американский президент Рузвельт, который сделал свою Америку доминирующей силой в мире! Четыре раза избирался президентом, дожил бы - пятый раз избрали бы. Это практически американский святой. И вот между ними меньше разницы, чем между любым из них и современным российским государством.
Они оба стремились к общественному благу, пусть даже один из них понимал это чудовищно извращенно. А наше государство, с моей точки зрения, к общественному благу не стремится. Я могу ошибаться, конечно, но все люди, которые смотрят на это с близкого расстояния, почти все, говорят, что я прав.

ЧЕРНЫХ: - Хотелось бы, чтобы вы ошиблись...

ДЕЛЯГИН: - Конечно, хотелось бы... Потому что если я не ошибаюсь, то нашей задачей является не подметание улиц, не создание благоприятных условий для бизнеса, не социальная защита населения и даже не полеты в космос. Даже не хорошая учеба в школе.
Нашей задачей является нормализация и оздоровление нашего российского государства. Занятие крайне неприятное для всех участников, говорю, как чиновник со стажем, превышающим 10 лет.
http://forum-msk.org/material/economic/3603143.html

 

[amd]

ЕЖЕДНЕВНАЯ ДЕЛОВАЯ ГАЗЕТА
В СОТРУДНИЧЕСТВЕ С Handelsblatt


16августа 2010 г.
Понедельник

Европейская солидарность дала трещину


Отказ Словакии помочь Греции грозит подорвать единство ЕС

Отказ одного из беднейших государств еврозоны, Словакии, предоставить свою часть финансовой поддержки Греции вызвал волну жесткой критики в большинстве европейских стран. По мнению экспертов, демарш Братиславы не окажет влияния на финансовое положение Афин, но является еще одним подтверждением нарастающих противоречий между богатыми и бедными странами европейской семьи.
На прошлой неделе парламент Словакии почти единогласно принял решение отказать Греции в выделении финансовой помощи в рамках ЕС. Основной причиной было нежелание давать деньги стране, проводящей «необдуманную финансовую политику» и фактически по собственной вине погрязшей в долгах. Дополнительным аргументом стало сравнение финансового благосостояния двух государств и тезис — «почему бедные должны спасать богатых».
Действительно, если сравнить ВВП в расчете на душу населения, то Словакия (21,2 тыс. долл.) существенно уступает Греции (32 тыс. долл.). В значительной степени Греция превосходит своего восточноевропейского соседа и по среднему уровню месячной заработной платы — 863 евро в Греции против 308 евро в Словакии.
Решение Братиславы вызвало крайнее удивление коллег по еврозоне. «Это нарушение обязательств, которые взяла на себя Словакия, входя в зону евро. Я могу только сожалеть о таком пренебрежении к принципу солидарности», — заявил еврокомиссар по вопросам расширения Олли Рен. Серьезное недовольство поведение Словакии вызвало и у крупнейшей экономики ЕС, Германии. Предполагается, что канцлер Ангела Меркель все же постарается переубедить премьер-министра Словакии Ивету Радичову во время ее визита в Берлин 25 августа.
Сама г-жа Радичова твердо намерена защищать позицию страны по данному вопросу. «Нам также пришлось пройти через весьма сложные реформы в 1998—2002 годах, однако никто нам тогда не помогал. Гражданам нашей страны пришлось самостоятельно нести это тяжелое бремя. Тем не менее мы справились. Как мне теперь объявить народу о том, что они должны помогать тем, кто не в состоянии делать что-то самостоятельно», — сказала г-жа премьер-министр. По ее словам, остальные страны просто побоялись отказать Греции в поддержке, хотя очень хотели этого.
Доля Братиславы в пакете помощи Афинам составляла лишь 816 млн долл., то есть 1,02% от всей суммы. Как пояснили РБК daily в Еврокомиссии, отказ Словакии никак не повлияет на итоговое выделение средств — Греция получит свои деньги вовремя.
Примечательно, что одновременно с отказом Греции словацкий парламент одобрил выделение 4,4 млрд евро в общеевропейский фонд взаимопомощи. Предполагается, что эти деньги будут выделяться лишь по запросу какой-либо из стран, попавшей в сложное положение. В этой оговорке, как оказалось, и кроется основная причина согласия Словакии. «Средства для Греции не являются благотворительностью — это государственный заем, который вернется с процентами. Однако эти средства нужно выделить сейчас. Что же касается более крупных отчислений в другой фонд, то здесь от стран требовалось только принципиальное решение о готовности выделить деньги, непосредственно переводить их на какие-либо счета никто не просил», — сказал РБК daily пресс-секретарь Олли Рена Амадеу Альтфах Тардио. Он также подчеркнул, что Словакии не грозят никакие юридические последствия после отказа предоставлять помощь.
Правда, от последствий политических стране не укрыться. «Словакия рискует стать политическим отщепенцем Европы, особенно учитывая то, что в еврозону она вступила лишь в прошлом году. Ей придется испытывать серьезное давление со стороны крупнейших членов союза по очень многим вопросам», — сказала РБК daily эксперт Economist Intelligence Unit Меган Грин. По ее мнению, демарш страны является весьма опасным индикатором пошатнувшегося баланса внутренних и общеевропейских интересов, что станет серьезной проблемой ЕС уже в среднесрочной перспективе.
МОЛОДЕЖЬ ОСТАЛАСЬ БЕЗ РАБОТЫ

Безработица среди молодежи в мире в 2010 году достигнет беспрецедентного уровня в 81,2 млн человек (13,1%), говорится в докладе Международной организации труда. Серьезные проблемы с занятостью эксперты напрямую связывают с экономическим кризисом. Некоторое улучшение ситуации следует ожидать в 2011 году, когда число безработных молодых людей снизится до 78,5 млн человек (12,7%).



Евгений Басманов , 16.08.2010

​

 

[Андрей из 46]

Не знаю что насчет Греции, а тетка на фотке красивая И думать о Греции когда кругом пожары и на продукты в магазинах ползут цены вверх как то не хочется.

 

[amd]

ЕЖЕДНЕВНАЯ ДЕЛОВАЯ ГАЗЕТА
В СОТРУДНИЧЕСТВЕ С Handelsblatt

27августа 2010 г.
Пятница

Рубль резко подорожает


Societe Generale советует запасаться национальной валютой

В своем исследовании аналитики банка Societe Generale прогнозируют, что через год бивалютная корзина достигнет 32 руб., к концу же этого года ее стоимость снизится до 34 руб., сообщает агентство Reuters. В то же время в банке HSBC считают, что рубль, наоборот, ослабнет до 35,7 по корзине из-за роста импорта и стагнации экспорта.
Аналитики Societe Generale советуют участникам рынка становиться в длинную позицию по рублю в отношении бивалютной корзины. Сейчас она находится на уровне 34,5—34,6, что является наиболее привлекательным моментом для формирования длинной позиции, считают в Societe Generale. Однако эксперты банка предупреждают, что рубль все-таки может оказаться под давлением из-за падения цен на нефть, которое может случиться при переоценке перспектив глобального экономического роста. В исследовании отмечается, что возможная распродажа рубля относительно корзины будет ограниченной, поскольку ЦБ примет меры.
С прогнозом по укреплению рубля до 32 руб. за корзину согласен аналитик «Уралсиб Кэпитал» Дмитрий Дудкин. Он отмечает, что резкого роста российской национальной валюты не будет, поскольку в третьем квартале будут исчерпаны такие негативные факторы, как рост инфляции из-за пожаров и возможное замедление темпов роста экономики, но в течение квартала влияние этих событий будет исчерпано.
Рубль может укрепиться до конца года, учитывая преувеличенные опасения по экономике США, согласен с коллегами главный экономист Дойче Банка Ярослав Лисоволик. «В четвертом квартале мы ожидаем рост американской экономики. Тогда отскок рубля может быть сильным, учитывая отсутствие масштабных валютных интервенций ЦБ», — говорит г-н Лисоволик.
Хотя сейчас Банк России сократил свое участие в валютных торгах, ранее с помощью интервенций регулятор уже погасил спекулятивные настроения, говорит аналитик «Ренессанс Капитал» Николай Подгузов. «Покупка внутри коридора, а не на границах сделала слишком затратным механизм спекуляций на валютном рынке. Они возможны, только если нефть подорожает больше 90 долл. за баррель», — полагает г-н Подгузов. Если спекулятивные настроения вернутся, рубль быстро достигнет нижней границы коридора — 33,4. По мнению Николая Подгузова, такой сценарий возможен, если ФРС предложит новые меры поддержки экономики США. Тогда цены на товарных рынках вырастут, укрепятся и товарные валюты, в том числе рубль.
Самый пессимистичный прогноз по динамике курса рубля РБК daily дали в банке HSBC. Там через год ожидают курс рубля к корзине на уровне 35,7. В банке считают, что движение курса будет связано с опережающим ростом импорта и стагнацией экспорта и наложится на отрицательную сезонность. «Это приведет к возникновению временного дефицита по счету текущих операций и временно спровоцирует ослабление курса рубля», — говорит экономист HSBC Александр Морозов.
В конце этого года ослабления рубля ожидает и руководитель отдела валютно-конверсионных операций «ВТБ Капитала» Михаил Анисимов. По его мнению, к концу осени и зиме традиционно в России увеличивается спрос на доллар. «Обычно валютная выручка и запасы крупного экспорта продаются в первых двух кварталах. На последние два ничего не остается, поэтому традиционно рубль слабеет. Но в январе он снова начинает укрепляться», — отмечает г-н Анисимов.

ЕКАТЕРИНА БЕЛКИНА, АНТОН ВЕРЖБИЦКИЙ , 27.08.2010

​

 

[yury2010]

Из этого вывод - деньги в рублях хранить нельзя.

 

[dura lex]

Из этого вывод - деньги в рублях хранить нельзя.

Деньги вообще хранить нельзя.

 

[Андрей из 46]

Звоночек еще один гипера доллара и ЕС.

Originally posted by dozhd:

Приходил о мне в гости старый знакомый. Работает нач. IT отдела в отделении Сбербанка. Так вот у них на работе слушок прошел про возможную финансовую жопу грядущей осенью. Что-то типа гиперинфляции или дефолта.Новость, конечно из разряда "одна бабка сказала", но тем не менее решил написать.
http://talks.guns.ru/forummessage/151/383811-162.html

 

[amd]

Звоночек еще один гипера доллара и ЕС.

Originally posted by dozhd:

Приходил о мне в гости старый знакомый. Работает нач. IT отдела в отделении Сбербанка. Так вот у них на работе слушок прошел про возможную финансовую жопу грядущей осенью.

Наша жизнь, это гарем. Ты можешь спать на левом боку или на правом, или вовсе не спать. Но неделей раньше, неделей позже, тебя все равно вы@бут.

 

[Андрей из 46]

Как будет происходить гиперинфляция
30.08.10 14:16 Экономика

Прямо сейчас мы находимся в середине дефляции. Глобальная Депрессия которую мы сейчас переживаем, как никогда раньше сократила как общий уровень спроса, так и совокупную стоимость активов. С момента кредитного кризиса в сентябре 2008, США, да и весь мир медленно дрейфуют в сторону гиперинфляции.


Чтобы справиться с положением, правительство запускает огромные дефициты, таким образом стараясь поддержать общий уровень спроса путём "стимулирующих" расходов, в соответствии с классической кейнисианской тактикой.


Но стимулов, помимо того, что они являются медленными и неэффективными, просто недостаточно, чтобы компенсировать падение потребительских расходов.


ФРС пытается сохранить активы, в том числе и казначейские обязательства, при помощи "валютного стимулирования".


Фед напуган перспективой сваливания американской экономики в дефляционный штопор: недостаток ликвидности, ведущий к снижению цен, безработице, снижению потребления, и в итоге экономика замирает. Так что ФРС скупает различные активы, чтобы таким образом сделать инъекцию ликвидности в систему, и повышает стоимость активов, для предотвращения дефляционного замирания, и будет продолжать это делать. В конце-концов когда из инструментов у вас только молоток, то любую проблему вы будете рассматривать в качестве гвоздя.


Но такая политика ФРС, можно назвать её "печатанием денег", или "стабилизацией цен на активы" нивелируется кредитным сокращением. Подобно тому, как федеральное правительство не смогло заполнить падения совокупного спроса при помощи стимулов, ФРС расширяет свой баланс с примерно 900 миллиардов на осень 2008-го, до примерно 2.3 триллионов на сегодняшний день, но эти дополнительные 1.4 триллиона не совпадают с кредитными потерями. В лучшем случае Феду удалось облегчить самые худшие последствия дефляции, но определённо не удалось изменить дефляционную ситуацию во что-нибудь, хотя бы близко похожее на инфляцию.


Процентная ставка низкая, безработица растёт, ИПЦ низкий (и по некоторым оценкам отрицательный), короче всё кричит о дефляции.


Таким образом вроде не стоит говорить о гиперинфляции сейчас, в нынешних экономических условиях, которые выглядят… ну… в общем сумасшедшими. Правильно?


Неправильно. Я бы сказал что следующим шагом вниз в этой Мировой Депрессии исторических масштабов, которую мы сейчас переживаем, станет гиперинфляция.


Большинство людей отрицают саму мысль о гиперинфляции в США, как нечто вроде бредовых теорий любителей шапочек из фольги, приверженцев возвращения к золотому стандарту и выживальщиков всех мастей. На самом деле большинство здравомыслящих людей не считают нужным даже обсуждать этот вопрос, все считают что спорить с дураками, значит уподобляться им.


Меньшинство, однако, да благословит их Господь, продолжает говорить о гиперинфляции. Эти благословенные души указывают на то, что в условиях дефляции, где цены на сырьё более-менее стабильны, когда доходы людей находятся под постоянным давлением, когда стоимость активов падает, а кредитные рынки сокращаются — то инфляция невозможна. Так что гиперинфляция невозможна тем более.


Такой взгляд представляется разумным, если мы находимся в ловушке понимания того, что гиперинфляция является просто расширенной инфляцией. Если мы представляем гиперинфляцию как накаченную стероидами инфляцию, то в нынешних дефляционных условиях гиперинфляция кажется не просто маловероятной перспективой, а просто смешной.


Но гипер является не просто расширенной и усиленной инфляцией. Инфляция и гиперинфляция две разные вещи. Они только кажутся одинаковыми из-за того, что в обоих случаях валюта теряет свою покупательскую способность. Но это не одно и то же.


Инфляция происходит при перегреве экономики: когда компоненты экономики (рабочая сила и товары) пользуются спросом из-за экономического роста, вместе с экспансионистской кредитной средой, тогда эти компоненты растут в цене. Это подстёгивает рост цен на товары и услуги, и производители могут держать цены на уровне. Это по существу зависимое от спроса явление.


Гиперинфляция же, это фактически утрата веры в валюту. В условиях гиперинфляции цены растут как и в условиях инфляции, но происходит это не потому, что люди хотят больше зарабатывать, или больше денег за свои товары, а потому что стараются избавиться от этой валюты. Они не хотят для себя больше денег — они хотят чтобы у них осталось меньше (определённой) валюты: так что готовы платить за товар сколько угодно валюты, потому как они — не валюта.


Сейчас американское правительство должно около 100% ВВП, имеет годовой дефицит бюджета около 10%, и конца этому пока не видно. Со своей стороны ФРС выкупает казначейские обязательства чтобы финансировать бюджетную нехватку, как напрямую (с помощью недавнего "валютного стимулирования" в лайт-режиме), так и опосредованно (через TBTF-банки*). ФРС преследует две цели: во-первых, поддержка правительства в их усилиях сохранить совокупный уровень спроса, а во-вторых, поддержать стоимость активов, и таким образом предотвратить дальнейшее дефляционное разъедание. Фед рассчитывает, что попытка увеличить совокупный уровень спроса или увеличение стоимости активов приведёт к восстановлению экономики.


*TBTF – Too Big Too Fail — Слишком-Большие-Чтобы-Рухнуть. Далее: СБЧР-банки; (прим. st.elitetrader.ru).


Восстановление всё никак не может произойти — такие новости мы получаем последнее время. И все эти обнадёживающие разговоры о том, что мы "избежали второго спада в рецессии", происходят из того, что второго спада не будет просто потому, что мы всё никак не можем выбраться из первого. Не имеют значения стимулы, не имеют значения в "окна ликвидности" от всяких там правительственных институций, фактом остаётся то, что экономика как тогда, так и сейчас катится вниз.


Но как федеральное правительство, так и ФРС всё равно одержимы идеей всё тех же старых трюков для исправления экономики — с одной стороны финансовые стимулы, с другой — вливания для ликвидности. (Читайте мои обсуждения про дефицит здесь).


Эти самые "исправления" наоборот тянут нас к пропасти. Почему? Да потому что экономика находится не в лучшей форме, чем она была в сентябре 2008-го, и федеральное правительство, как и ФРС уже израсходовали свои козыри. У них не осталось ничего в запасе, после триллионных стимулов, и ещё триллионов в расширенном балансе.


Но они таки добились кое-чего — подорвали казначейки. Эта политика связала их с финансовой системой США, и теперь они являются буквально единственным, что держит всю экономику вместе.


Другими словами сейчас казначейские облигации оказались новыми улучшенными токсичными активами. Все знают что они переоценены, все знают что их доходы абсурдны, и одновременно с этим деликатно ходят на цыпочках вокруг них, как если бы это была бомба. А облигации ей и являются.


Вот как будет происходить гиперинфляция: однажды, когда на рынке ничего не будет происходить, но общая нервозность будет ощущаться подобно вялотекущей лихорадке (что в определённом смысле происходит сейчас), то произойдёт резкий скачок цен на какой-нибудь необходимый товар вроде нефти.


Это поколебает доходность облигаций, когда управляющие активами станут сокращать их накопления, и займутся этим товаром, чтобы теперь с помощью него получать прибыль. (На самом деле это будут даже не управляющие активами, это будут спрограммированные торги). Управляющие начнут продавать казначейские облигации, поскольку по сути они будут основным активом, который они будут вынуждены продавать.


Это не будет объёмным сливом, который заставит Бернанке и трутней из ФРС понервничать — это будет распределено в течение некоторого времени. Это произойдёт прямо перед довольно большой аукционной распродажей облигаций. Тогда Бернанке и Фед выкупят облигации, чтобы предотвратить крупный слив, и продолжать держать их низкую прибыльность, которая нужна им в целях противодействия дефляции. Но также им нужно дешёвое фондирование казначейских обязательств. Валютные стимулирования-лайт уже подготовили почву для прямого выкупа облигаций ФРС. Мир в этом случае не перевернётся. Так ФРС будет чувствовать себя уверенно, и задушит все колебания ставок в зародыше.


Покупка Федом обязательств будет происходить таким образом, что поощрит управляющих резервами слить ещё больше облигаций прямо в ждущие руки ФРС. Этот слив казнечеек будет не из-за каких-то опасений, по крайней мере поначалу. Вероятнее всего первые 15 минут этого события будут упорядоченными, и будут проводиться с целью (на то время) возврата тех же самых облигаций в будущем гораздо дешевле.


Тем не менее, ФРС будет интерпретировать это как попытку избавить народ от излишков облигаций. ФРС уже настроил рынок облигаций на опасения в том, что существует "облигационный пузырь". Так что Фед откроет окна ликвидности, и скупит все облигации в пределах досягаемости, чтобы сохранить "ценовую стабильность" и "успокоить рынки".


СБЧР-банки в этой игре будут играть решающую роль. Видите ли, проблема с американскими зомби (автор, похоже, имеет в виду банки-полубанкроты; прим. st.elitetrader.ru) в том, что они не были национализированы. Они получили лучшие аспекты национализации — полную ликвидность, приостановку учётного контроля и регуляционных инструментов, и тем не менее, могут действовать по собственному разумению и в собственных интересах. Отсюда и их непристойные бонусы, перед лицом фактического банкротства. Отсюда же и их отсутствие кредитования ослабленной экономики. Отсюда и их накопление спасательных резервов, а также хищническая деловая практика. Они понимают, что для того, чтобы получить жирный кусок спасательных мер от правительства (и таким образом вкусные бонусы), они должны играть по правилам ФРС, и скупать казначейские облигации, и тем самым замаскировать монетизацию бюджетной задолженности, которая имеет место с тех пор, как Фед начал скупать токсичные активы с их (банков) балансов 2008 года.


Но они не обязаны делать то, что говорит ФРС, и тем более то, что говорит Министерство финансов. Так как они по настоящему не были национализированы, то и приказывать им никто не может. Они могут делать то что им вздумается, ведь у них на балансах есть спасательные шлюпки в виде казначейских облигаций.


Так что СБЧР-банки, видя эту ситуацию, только добавят паники, действуя в своих собственных интересах: они будут в числе первых, кто начнёт избавляться от облигаций. Они станут первой волной.


Здесь начнётся паническая часть всего события: видя массивные скупки казначеек Федом, и то, как американские зомби их сливают, (всё это будет происходить в течение нескольких дней перед большой аукционной распродажей), управляющие массово начнут отказываться от собственных облигационных резервов. Они в курсе того, насколько нестабильна экономика США, насколько погрязло в долгах правительство, насколько похожи казначейки на долговую проблему Греции. Они не идиоты, и все будут в курсе идеи об "облигационнном пузыре". Многие люди, в том числе и я, думают, что ФРС, Министерство финансов и американские зомби имеют сговор о трёхстороннем выбросе казначейских облигаций, проведя де-факто скрытую монетизацию: проблему казначейства относительно долга, финансирующего государственные расходы, и СБЧР-банки купят их на деньги, предоставленные им Федом.


Правда это или нет, на самом деле не так важно, просто есть довольно широко поддерживаемое мнение, что это как раз то, что происходит. А во время паники широко поддерживаемые мнения становятся вашей торговой стратегией.


Так что когда ФРС начнёт широкомасштабную скупку облигаций, просто чтобы поддержать их стоимость, управляющие активами придут к выводу, что, мол, "настало время от них избавляться".


Обратите внимание, что это будут не Китай с Японией, которые вдруг решили отказаться от облигаций, обе эти страны будут ни при чём. Скорее это будут американские и (это будет зависеть от времени дня, когда это произойдёт) европейские управляющие активами, кто первым начнёт избавляться от облигаций. Это будет паника-вспышка, подобная той, что имела место в мае. События что я описывал выше, произойдут в очень короткий промежуток времени, возможно меньше, чем один час. Но в отличие от событий мая, восстановления не будет.


Обратите внимание также, что облигации сохранят свою прибыльность в условиях этой распродажи, по крайней мере вначале. Почему? Потому что ФРС, настроившись сохранить "ценовую стабильность", будет в первую очередь пытаться уберечь доходность от роста разницы в доходах (между краткосрочными и долгосрочными облигациями; прим. st.elitetrader.ru), что как раз и будет являться тем, почему так многие решат при панике их продавать: действия Бернанке не смогут успокоить рынки, напротив, будут направлены на то, чтобы отказаться от продажи было слишком накладно.


Первые из управляющих активами или СБЧР-банки, которые начнут избавляться от казначеек, начнут думать, куда разместить свой капитал, это очевидно. Куда пойдёт весь этот финансовый поток?


В сырьевые товары


К конце этого дикого дня, цена на сырьё всех мастей — вроде драгоценных и промышленных металлов, нефти и продовольствия, взлетит до небес. Но произойдёт это не потому, что обычные люди потеряют веру в доллар (это будет происходить потом), а потому, что облигации станут ненадёжным активом для размещения капитала, и следовательно, в чём все эти управляющие менеджеры начнут хранить свои деньги? В больших кубышках? Под матрасом? В евро?


Товары: если казначейство вдруг предаст анафеме рынки, во время паники товары начнут восприниматься как единственное надёжное средство сохранения капиталов — точно также, как казначейские облигации воспринимались как единственное надёжное средство размещения, когда, в 2007 и 2008-ом у многих "скисли" их MBS и CMBS (ценные бумаги, обеспеченные недвижимостью; прим. st.elitetrader.ru).


Это не будут сырьевые товары Торгуемого Индексного Фонда, эти будут (справедливо) низложены, как ещё более худшие активы для сохранения капитала чем облигации. В отличие от времени перед осенью 2008-го, люди станут обращать внимание на риски альтернатив. Поэтому бегство в товары будет потому, что-их-можно-потрогать. К концу панического дня сырьё вырастет в цене примерно на 50-100 процентов. К конце недели можно будет говорить уже о 150-250 процентах. (Мои личные догадки, что золота будут избегать, а серебро выстрелит вверх до 100 долларов за унцию в пределах одной недели).


Разумеется как только цены на сырьё начнут раздуваться, вот тогда обычные люди почувствуют первое дыхание гиперинфляции. Сначала они увидят её на заправках.


Если нефть прыгнет с 74 до 150 долларов, а затем и до 300 долларов в течение одной недели, то очень даже вероятно, что на пике паники цена за галлон достигнет… 10? 15? 20 долларов?


Так что произойдёт потом? Люди — регуляторы с Мейн-Стрит, бросятся скупать сырьевые товары (мазут, продовольствие, бензин, да что угодно), и будут скупать сейчас, пока оно более-менее доступно, потому что раньше или позже цена за галлон прыгнет с 15 до 30 долларов.


Если все примерно в одно время решают поменять один и тот же актив — вроде валюты на сырьё, то что происходит относительно цены одного на другое? Всё просто: стоимость одного взлетает, стоимость другого падает.


Когда люди напуганы и начинается паническая скупка основных сырьевых товаров, то обычные финансовые активы вроде облигаций, акций и т.д. — обрушатся: все будут торопиться выручить за них деньги, чтобы купить на них товары.


Так что сразу после обрушения рынка казначейских облигаций, акции упадут катастрофически, возможно в течение нескольких дней после паники на рынке облигаций. Этот крах акционной стоимости эквивалентно произведёт скачок на рынке товаров.


Этот слив активов в погоне за товарами будет поддерживать сам себя: ничего не сможет этот тренд остановить. Когда это выльется в обычную экономику, обычные люди впадут в панику, и начнут раскупать физические активы — товары длительного пользования, автомобили, дома, чтобы получить товары, а также мазут, газ и продовольствие. Другими словами активы обычной жизни не могут сдержать стоимость, когда наступит гиперинфляция.


Этого скептики относительно гиперинфляции не в состоянии понять: при гиперинфляции цены на активы не подскакивают в цене — они обрушатся, как в своей номинальной стоимости, так и в отношении потребительских товаров. Дом стоимостью 300,000 упадёт до 60,000 или ниже, или лучше сказать до 50 унций серебра, потому что если дома ничего не стоят, то на 50 кусков серебра можно что-то приобрести.


Сейчас я думаю что люди, читающие это, считают что это всё полная ерунда, или например фантазии моего больного воображения. Эти впечатлительные люди в условиях сценария, описанного выше, будут утверждать что правительство, в лице Феда или Министерства финансов, или их комбинации, найдут способ остановить панику в казначейских облигациях (если она будет только там), и остановят гиперинфляцию (если это нелепое определение когда-нибудь и случится в Америке).


Ну да: говорите правительство всех нас спасёт? Хорошо, а каким образом?


Давайте возьмём Фед: как они смогут остановить сумятицу на рынке облигаций? Ответ: никак. Видите ли, ФРС уже укреплял казначейки — такой была их стратегия в 2008-2009 годах: скупка токсичных активов у СБЧР-банков, и подталкивание их к скупке казначейских облигаций, всё это время бережно отслеживая признаки ослабления облигаций. Если облигации превратятся в токсичные, что ФРС будет делать? Бернанке уже давно израсходовал все боеприпасы: он просто размахивает незаряженным пистолетом. Если начнётся бегство от казначеек, и он станет скупать их, чтобы сохранить их стоимость, это всего лишь станет стимулом другим обладателям облигаций, избавляться от них, пока за них что-то можно выручить. Если все решат, что надо от них избавляться, то Бернанке с ФРС не смогут ничего противопоставить. По сути они будут находиться во власти обстоятельств, в которых они находятся уже достаточно долго. Они просто этого не осознают.


Так вот, если ФРС не сможет этого предотвратить, то как насчёт федерального правительства, ведь они смогут, так?


Вообще-то нет. У них нет средств предотвращения бегства из облигаций. И как и в случае с гиперинфляцией, что именно сможет сделать федеральное правительство, чтобы это остановить? Установят контроль над ценами? Это просто поспособствует установлению мощного чёрного рынка. Выведет солдат на улицы? Америка слишком большая. Сделает ещё одну инъекцию стимулов? Ну да, закачать ещё больше валюты в быстро гиперинфлиционирующую экономику, это конечно вариант…


(Кстати я тут подумал, что правительство может быть достаточно глупым чтобы предпринять эту меру. Некоторые идиоты вроде Пейлин и Байдена будут отстаивать эту меру по безудержному печатанию денег, прикрываясь лозунгами о "защите вкалывающих в поте лица американцев". И если они это сделают, то это приведёт к тому, что мы увидим кучу людей, которые с помощью охапок долларов пытаются прокормиться. На самом деле я не считаю политиков настолько глупыми, чтобы они и правда включили печатный станок, "борясь с ростом цен", но когда дело касается глупости, никогда не знаешь, во что она может вылиться.


На самом деле единственно как федеральное правительство сможет улучшить ситуацию, это если решит взять под контроль крупные супермаркеты и заправочные станции, и будет раздавать купонные карты или что-то вроде этого, на основные продукты, или другими словами введёт карточную систему. Это может предотвратить волнения и беспорядки и защитить неимущих и стариков, что конечно не решит проблему в целом, которой станет гиперинфляция.


"Да это просто смешно", часто слышу я от скептиков по поводу гиперинфляции. "Мы просто переживаем то, что в своё время испытала Япония: как и США, они оказались в кошмаре правительственных стимулов, это они изобрели валютное стимулирование, а теперь посмотрите что с ними происходит — стагнация, это да, гиперинфляция — этого нет".


Это верно: параллели с Японией очень похожи, за исключением одного ключевого момента. Государственный долг Японии бесконечно более стабилен, нежели американский, потому что в Японии люди являются накопителями, и держат долг Японии. В Америке люди сломлены, а долгом владеют банки. Вот почему госдолг Японии является твёрдым, в то время как американские казначейки являются хрупким мыльным пузырём.


Вот почему я думаю что скоро в Америке разразится гиперинфляция — потому что скоро надуется ещё один пузырь. Я думаю что если этого не случится этой осенью, то произойдёт следующей, и без сомнений случится в течение 2011 года.


Вопрос для нас сейчас, когда есть возможность того, что случится гиперинфляция — что делать?


Неандертальцы-выживальщики всё своё время проводят в мыслях о постапокалиптической Америке. В действительности надо думать о том, чтобы подготовиться к тому, что будет после апокалипсиса.


Первое, что нужно понимать, это конечно то, что гиперинфляция может произойти, но она когда-нибудь закончится. Это не будет постоянная ситуация, наподобие постапокалиптичной Америки a la Безумный Макс: бесконечные ландшафты промышленных развалин. Это конечно было бы забавно, но такого не произойдёт, это только в мечтах у выживальщиков.


Вместо этого, после гиперинфляции Америка очнётся в общем такой же, как и сейчас, но только с похмельем. На самом деле гиперинфляционный шок может стать хорошей штукой: он наконец очистит экономику от плохих долгов, т.е. того дерьма, которое правительство с Федом отказались разгребать, когда в 2007-2009 им предоставился шанс. Он разрушит и заново установит цены на активы на более реалистичном уровне. В целом, отличие от долгой стагнации, гиперинфляционная катастрофа в долгосрочной перспективе может сыграть положительную роль для оздоровления американской экономики и морали американского народа. Спросите японцев, что бы они предпочли — пару-тройку по настоящему тяжёлых лет, или два потерянных десятилетия — их ответ не будет сюрпризом. Но я отвлёкся.


Как сказал Ротшильд, "покупайте, когда на улицах льётся кровь". Чтобы подготовиться к гиперинфляции, нужно инвестировать в диверсифицированную корзину твёрдых металлов ещё до того, как всё случилось, а не в акции, торгуемые индексные фонды или деривативы. Если и когда гиперинфляция произойдёт, ситуация ухудшится (я имею в виду очень ухудшится), возьмите свою корзину металлов, и прямо в разгар кризиса скупайте недвижимость, и акции в долгосрочной промышленности — добывающей, в фарма- и особенно химической промышленности, но не в компаниях с добавленной стоимостью, вроде технологических, аэрокосмических или индустриальных. Причина в том, что на пике гиперинфляции самые ценные активы будут наиболее дешёвыми, особенно акции, особенно недвижимость.


Я понятия не имею, что произойдет после того как ста долларов станет недостаточно для того чтобы купить чашку кофе, но знаю то, что после периода гиперинфляции придёт время нового доллара, или как он там будет называться, когда из старого доллара выкинут некоторое количество нулей, и всё помаленьку вернётся к нормальной жизни. Я не представляю себе будущую конфигурацию этой новой нормальности. Не буду удивлён, если эта новая нормальность будет квази- или де-факто диктатурой, и в определённой форме контролем над доходами и ценами, я бы сказал что это вполне возможно, но в данный момент несущественно.


Имеет значение то, что текущая ситуация не может продолжаться долго. Глобальная Депрессия, в которой мы сейчас находимся, только усугубляется теми мерами, которые призваны её избежать, стимулы оказывают давление на казначейские облигации, которые в настоящее время пытается удерживать ФРС. Это очевидно не закончится ничем хорошим, поэтому умные подготавливают свои капиталы к тому, что они считают вскорости должно произойти.


Я думаю что скоро нас ждёт гиперинфляция. Надеюсь что мне удалось объяснить почему.

Перевод выполнил Артем aka molten специально для НЕ Wall Street Journal
http://www.warandpeace.ru/ru/analysis/view/50449/

 

[chif]

Российский рубль осенью потеряет свой вес


Ситуация на валютном рынке все больше напоминает «качели». В середине лета, когда евро падал, экономисты предполагали, что не далек тот день, когда евро сравняется с долларом. Осенью ситуация изменилась, евро растет, доллар теряет позиции. Туманным представляется и будущее рубля. Эксперты не исключают, что в конце текущего года ЦБ девальвирует рубль.
Единая европейская валюта достигла трехнедельного максимума по отношению к доллару, сообщает The Wall Street Journal. В ходе торгов в Токио в понедельник, 6 сентября, соотношение доллар-евро составило $1,2905— это самый высокий показатель, начиная с 18 августа, отмечает WSJ.
«Стабильность на мировом фондовом рынке побудит инвесторов вкладывать деньги в рисковые активы, в частности в евро»,— цитирует издание комментарий Barclays Capital. Пара доллар-евро может дорасти до $1,3 уже в ближайшее время, прогнозируют экономисты этого инвестбанка. Забыть о паритете
Трехнедельное укрепление европейской валюты последовало за продолжавшимся в течение нескольких месяцев падением евро. По данным Bloomberg, за первые шесть месяцев текущего года евро потерял порядка 15% по отношению к доллару. Некоторые экономисты предвкушали, что в третьем квартале 2010 года евро обесценится до $1,13 по отношению к доллару, к концу года пара доллар-евро практически достигнет паритета— $1,08.
Теперь прогнозы стали сдержаннее. В Barclays Capital считают, что психологический барьер в $1,3 доллара за евро будет трудно преодолеть. Главная причина заключается в том, что для многих стран еврозоны долговые проблемы по-прежнему являются актуальными.
«С позиций технического анализа, краткосрочная цель по паре евро-доллар лежит вблизи уровня $1,3, но если пара закрепится выше этого уровня, станет возможным более заметное укрепление евро»,— придерживается сходных оценок ведущий аналитик ИФ ОЛМА Антон Старцев.
«По нашему мнению, снижение курса европейской валюты в ближайшие дни продолжится»,— полагает специалист департамента торговли и продаж UFS Investment Company. Сергей Горев. Эксперт пояснил, что ралли, которое наблюдается в последние дни, носит «исключительно коррекционный характер» к первой волне снижения, имевшей место в начале августа.
Это означает, что до конца 2010 года рынок вновь столкнется с ослаблением евро, не исключено также и значение, близкое к паритету. «В настоящее время слабый евро и сильный доллар выгоден как европейской экономике, так и Соединенным Штатам. Для Европы более быстрое восстановление экономики, для США— привлечение инвесторов в государственные бумаги»,— пояснят Сергей Горев.
«О паритете евро и доллара можно благополучно забыть»,— убежден начальник отдела денежных рынков Первого республиканского банка Игорь Шибанов. По его словам, идея о паритете возникла в момент апрельско-майской паники по поводу распада еврозоны.
Так падает или укрепляется?
Игорь Шибанов обращает внимание, что сейчас трудно точно оценить: укрепляется евро или падает. «После драматических перипетий первого полугодия рынок, кажется, нашел некий временный „равновесный“ уровень в районе вокруг значения 1,2800–1,2850. В сентябре евро вполне может двинуться отсюда, как вверх, так и вниз, но вряд ли далеко: или до 1,2500, или до 1,3100»,— говорит Игорь Шибанов. По его прогнозам, в долгосрочной перспективе евро будет усиливаться против доллара, так как проблемы в США (с долгом, с дефицитом бюджета и пр.) гораздо более масштабны, нежели в Европе.
«Движение по паре доллар-евро будет небольшим и будет определяться рыночными факторами»,— комментирует замруководителя аналитического отдела ИФК «Метрополь» Марк Рубинштейн. Он подчеркнул, что доллар начнет расти только в случае, если макроэкономическая ситуация ухудшится. «Доллар— это валюта, куда уходят, когда аппетит к риску снижается»,— пояснил Марк Рубинштейн. По его прогнозам, евро до конца года может отыграть часть позиций до уровня 1,32–1,34.
«До конца года соотношение доллар-евро может измениться, и не один раз»,— говорит главный экономист «Тройка Диалог» Евгений Гавриленков. Колебания будут происходить в определенном коридоре, который наблюдается последнее время— 1,2–1,3. «Коридор может быть в диапазоне $1,15–1,35»,— уточняет Гавриленков, при этом обращая внимание, что фон «неопределенный» и четкого тренда нет.
Призрак девальвации
В конце августа российские власти изменили прогноз в отношении национальной валюты. Теперь не предполагается, что рубль будет укрепляться, напротив, власти ожидают ослабления курса рубля.
«Существенное замедление экономики США, вновь начавший рост безработицы в стране, отчетливое сопротивление на уровне 1’130 по S&P’500, не способная закрепиться выше $80 нефть, рост инфляции в России не оставляют российскому рублю шансов на укреплению к концу года»,— расшифровывает причины изменения прогноза МЭРа Игорь Шибанов. Эксперт отмечает, что бивалютная корзина движется к позициям 34,80–35,00 против рубля. «Скорее всего, осенью доллар/рубль будет торговаться в диапазоне 30,50–31,10 рублей за доллар, а евро/рубль— 39,50–40,00 рублей за евро»,— не исключает Шибанов.
«Не надо забывать, что у правительства довольно простое видение дальнейшего развития ситуации. Все прогнозы, которые они регулярно обновляют,— будь то цены на нефть, или валютный курс— из серии „что вижу, то пою“»,— комментирует Евгений Гавриленков. Вместе с тем эксперт не ожидает, что будет „такая линейность, которая нарисована в среднесрочном прогнозе Минэкономразвития“. „Мы вошли в зону не очень устойчивого состояния. С одной стороны, есть избыточная ликвидность (порядка 2,3 трлн, вложенных в бескупонные облигации Банка России, депозиты, кор. счета). Но основная проблема— слишком большая зависимость от нефти“,— поясняет экономист. По его подсчетам, для того, чтобы бюджет был сбалансирован, нефть должна стоить порядка $100 за баррель. „Если мы увидим цену нефти ниже $75 за баррель, „линейный“ прогноз вряд ли будет реализован“,— предупреждает Евгений Гавриленков.
«Конец 2010 года видится нам крайне негативным как для сырьевых площадок, так и для мировых фондовых бирж. Мы ожидаем существенное снижение индексов, локальное укрепление американского доллара, ослабление позиций сырьевых валют»,— комментирует Сергей Горев. UFS Investment Company прогнозирует, что ЦБ девальвирует рубль до значений 40–43 рубля за $1, курс евро против российского рубля видится нам на уровне 45–48 рублей за 1 евро.

Источник: GZT.Ru

 

[Андрей из 46]

Уволенная женщина открыла стрельбу на кондитерской фабрике
10 сентября, 09:58 | Елена ЮДАЕВА

В четверг, 9 сентября, сотрудница фабрики Kraft Foods в Филадельфии открыла огонь из револьвера Magnum на своем бывшем рабочем месте. За десять минут до трагедии ей было объявлено об увольнении, после чего она покинула фабрику и вернулась, протаранив ограждение на личном автомобиле.

В результате инцидента два человека были убиты на месте. Еще один в критическом состоянии впоследствии госпитализирован. Он получил огнестрельные ранения в плечо и шею.

Семь человек, которые находились в офисе, не пострадали. Они успели укрыться от злоумышленницы. Именно они вызвали полицию и предоставили им план помещения, где было совершено нападение.

Когда полицейские вошли в здание фабрики, вооруженная женщина оказала им сопротивление, выстрелив несколько раз через стену. Ответный огонь стражи правопорядка открывать не стали, и через десять минут злоумышленница была задержана.

"Я не знаю ее мотива, а потому ничего говорить по этому поводу не буду", - заявил комиссар полиции Чарльз Рамси. Личность женщины пока официально не раскрывается, но работники Kraft Foods рассказали журналистам, что это была 57-летняя Ивонн Хиллер, проработавшая на фабрике более 15 лет.

В конце июля похожий случай произошел на заводе по производству пластиковых изделий в Кентукки. После ссоры с менеджером один из рабочих пошел домой за пистолетом, после чего вернулся и открыл огонь на территории фабрики. Убив четырех человек и ранив двоих, злоумышленник застрелился.

Постоянный адрес статьи:
http://www.utro.ru/articles/2010/09/10/921354.shtml